鋼材庫存壓力得以緩解 供需差值將進一步修復

　　目前來看，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，鋼鐵行業(yè)供應逐步受到限產(chǎn)的影響，成材端價格有支撐，諸如建筑鋼材、冷軋板卷、中厚板等品種市場價格或震蕩向上。而原燃材料端鐵礦石、煤焦等品種因為需求減弱，價格或偏弱運行;電弧爐產(chǎn)能利用率存在繼續(xù)小幅提升的可能性，鋼企廢鋼庫存量下降，有利于廢鋼價格走強。鋼坯市場供應需求雙萎縮，但考慮到成材價格較高，鋼坯價格或有繼續(xù)上漲的動力。

　　一、鋼材各品種情況

　　1.建筑鋼材

　　◆國內(nèi)建筑鋼材價格情況

　　上周國內(nèi)市場建筑鋼材價格震蕩上漲。截至上周五，全國24個城市HRB400材質(zhì)20mm規(guī)格螺紋鋼平均價格為4121元/噸，較9月29日上漲54元/噸;全國24個主要城市HPB300材質(zhì)8mm規(guī)格高線平均價格為4381元/噸，較9月29日上漲41元/噸。分區(qū)域來看，華東地區(qū)資源壓力不大，價格漲幅*為明顯;華北、華南、華中地區(qū)小幅上漲，西南地區(qū)庫存繼續(xù)增加，整體漲幅較窄;而東北和西北地區(qū)需求陸續(xù)萎縮，價格仍呈弱勢。

　　◆鋼廠及市場情況分析

　　上周建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)線產(chǎn)能利用率分別為72.03%和62.46%，周環(huán)比分別回升0.66%和0.51%，年同比分別增加0.60%和2.70%，仍處高位區(qū)間。

　　近期華北環(huán)保政策發(fā)力，燒結(jié)限產(chǎn)50%，對建筑鋼材產(chǎn)量影響有限，預計中期建筑鋼材鋼廠產(chǎn)量及其產(chǎn)線產(chǎn)能利用率仍高位運行。

　　◆本周趨勢預判：偏強震蕩為主

　　鋼廠產(chǎn)銷大抵平衡，銷售壓力不大，挺價意愿尚可;節(jié)中資源陸續(xù)消化，庫存壓力得以緩解，短期供需差值有望進一步修復;環(huán)保政策的影響有待進一步評估，觀望情緒較重。

　　2.中厚板

　　◆基本面回顧之價格：大幅上漲

　　上周國內(nèi)中板市場價格大幅上漲，鄭州、太原漲幅*大，上漲260元/噸。截止本周五收盤，從全國23個城市平均價格來看，8mm普板價格為4484元/噸，與9月30日相比上漲122元/噸;20mm普板平均價格為4192元/噸，與9月30日相比上漲128元/噸;20mm低合金板平均價格為4340元/噸，與9月30日相比上漲131元/噸。

　　◆基本面回顧之指數(shù)：全線上漲板材更強

　　根據(jù)價格指數(shù)顯示，13日國內(nèi)扁平材指數(shù)為131.67，較上周相比上漲2.85%，較上月下降1.05%，比去年上漲45.46%。從扁平材的代表品種來看，上周末熱卷價格指數(shù)為150.92，相對上周相比上漲2.69%，相對上月下跌1.51%，相對去年上漲46.88%。中厚板價格指數(shù)為153.96，相對上周上漲3.41%，相對上月上周上漲0.23%，相對去年上漲54.21%。

　　◆庫存面回顧：小幅下降

　　上周全國中板庫存總量為112.52萬噸，較上期減少4.45萬噸。從城市來看，庫存明顯減少的城市常熟減少1.48萬噸。從區(qū)域來看，華東、華中、西南、華北和東北地區(qū)分別減少2.62萬噸、0.67萬噸、0.52萬噸、0.23萬噸和0.41萬噸，華南和西北市場庫存較上周持平。

　　◆生產(chǎn)環(huán)節(jié)：略有下降

　　本期監(jiān)測的37家中厚板生產(chǎn)企業(yè)總計65條產(chǎn)線實際開工條數(shù)52條，13條產(chǎn)線停產(chǎn)，整體開工率為80.00%，較上期減3.08%。本期鋼廠實際產(chǎn)量為110.67萬噸，較上期減少1.89萬噸，降幅1.68%;鋼廠達產(chǎn)率本期為68.06%，較上期減1.16%;本期鋼廠廠內(nèi)庫存為70.62萬噸，較上期減1.32萬噸，降幅1.83%。

　　◆造船業(yè)下游：海運持續(xù)回暖

　　BDI指數(shù)八連漲至1485點。波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)上周五上升27點，或環(huán)比上升1.85%，為1485點。波羅的海好望角型散貨船(船型船廠買賣)運價指數(shù)(BCI)上升12點，或環(huán)比上升0.42%，至2871點。波羅的海巴拿馬型散貨船運價指數(shù)(BPI)上升50點，或環(huán)比上升3.21%，為1606點。波羅的海超靈便型散貨船運價指數(shù)(BSI)上升19點，或環(huán)比上升1.81%，至1069點。波羅的海靈便型散貨船運價指數(shù)(BHSI)上升14點，或環(huán)比上升2.20%，至649點。

　　◆本周市場看法：漲勢延續(xù)

　　從本周的行情走勢來看，期貨大幅上漲造成了心態(tài)面的快速修復，加之鋼坯等價格的跟進，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)了良性的上漲。鋼廠訂貨價格基本持穩(wěn)，目前北方維持在4100元/噸以上，出口FOB暫報555美金/噸左右，內(nèi)外貿(mào)價差合理，但目前鋼廠普遍訂單情況樂觀，暫時出口意愿有限。從現(xiàn)有跟蹤的基本面情況來看，供應處于相對緊平衡狀態(tài)，加之庫存端持續(xù)的消化推動，整體情緒面相對樂觀。綜合預計，價格繼續(xù)呈現(xiàn)良性上漲的格局。

　　3.冷熱軋

　　◆熱冷價差

　　上周上海鞍鋼4.75mm熱軋板卷價格為4160元/噸，較節(jié)前上漲200元/噸;

　　上周上海鞍鋼1.0mm冷軋板卷價格為4710元/噸，較節(jié)前上漲150元/噸;

　　上周上海熱冷價差為550元/噸，較節(jié)前減少50元/噸。

　　◆熱螺價差

　　上周上海鞍鋼4.75mm熱軋板卷價格為4160元/噸，較節(jié)前上漲200元/噸;

　　上周上海螺紋鋼HRB400：20mm價格為3990元/噸，較節(jié)前上漲120元/噸;

　　上周上海熱螺價差為170元/噸，較節(jié)前增加80元/噸。

　　◆總結(jié)：高位盤整

　　供應：節(jié)后開始鋼廠生產(chǎn)減少，由于本鋼、天鐵的檢修，以及短期內(nèi)西城的檢修，預計冷軋供應為利好;同時隨著10月份限暖季停產(chǎn)的逐步落地，預計后期供應會有一定的減少。

　　流通：節(jié)后*周，現(xiàn)貨價格的震蕩向上，市場成交尚可，熱軋成交量創(chuàng)新高，說明在頻繁的震蕩行情下，終端備庫周期縮短，在價格合適的情況下，仍存在需求。

　　終端：9月，*汽車產(chǎn)銷產(chǎn)銷均超過260萬輛，為今年前九個月*高水平。當月汽車產(chǎn)銷分別完成267.1萬輛和270.9萬輛，月環(huán)比分別增長27.6%和23.9%;比上年同期分別增長5.5%和5.7%。同時，寶鋼表示4季度汽車鋼訂單基本飽和，隨著*后一個季度7.5%的購置稅政策，預計四季度汽車銷售將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　二、鋼坯

　　◆上周全國鋼坯價格市場回顧

　　上周，國內(nèi)鋼坯整體趨弱調(diào)整。但節(jié)后首日全國多數(shù)地區(qū)鋼坯價格較節(jié)前呈現(xiàn)大幅上漲，武安、山西、江蘇等地區(qū)漲幅均超100元/噸;節(jié)假回歸之后，唐山鋼坯急轉(zhuǎn)直下呈現(xiàn)弱勢下跌，其余地區(qū)整體表現(xiàn)也不樂觀，周后期在環(huán)保等系列因素下，唐山鋼坯止跌反彈。截止10月13日，唐山本地及昌黎普方坯出廠3550元/噸，較節(jié)后首日的3570元/噸降20元/噸，現(xiàn)金含稅。

　　◆唐山鋼坯成本及利潤分析

　　唐山地區(qū)鋼企即時不含稅鐵水成本主流在2150-2250元/噸之間，折合鋼坯含稅成本為2700-2800元/噸，周比基本持平，與10月13日的普方坯主流出廠價格3550元/噸相比，理論計算鋼企盈利750到850元/噸。

　　◆鋼坯市場供應情況—高爐生產(chǎn)情況

　　上周五統(tǒng)計唐山地區(qū)164座高爐中有35座檢修(含停產(chǎn))，檢修高爐容積合計18700m3;影響產(chǎn)量約40.9萬噸，產(chǎn)能利用率84.60%，比上一周上漲0.39%。剔除2016年去產(chǎn)能淘汰高爐后產(chǎn)能利用率約在93.50%，比上一周上漲0.04%。

　　據(jù)調(diào)查，上周唐山地區(qū)高爐正常生產(chǎn)為主。目前長流程鋼廠利潤收窄，大部分鋼廠仍未集中檢修，目前采暖季即將來臨，據(jù)我網(wǎng)了解唐山部分高爐會有檢修計劃，預計本周高爐產(chǎn)能利用將有所下降。

　　◆鋼坯市場供應情況—鋼坯的供需變化

　　通過對唐山地區(qū)20多家近期有鋼坯外賣量的高爐企業(yè)進行調(diào)查統(tǒng)計，上周唐山及秦皇島昌黎地區(qū)鋼企鋼坯日外賣量約6.5萬噸，較上一周五統(tǒng)減少0.4萬噸。我網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前唐山地區(qū)調(diào)坯軋鋼廠平均日消耗鋼坯量約3.67萬噸，周比減少1.12萬噸。鋼坯市場呈現(xiàn)供需兩弱走勢。

　　◆唐山主流倉儲鋼坯庫存變化

　　10月13日唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存41.05萬噸，較上一周增加0.85萬噸，庫存小幅續(xù)增，后續(xù)仍有入庫計劃。節(jié)假回歸，各企業(yè)收發(fā)貨相對正常，直發(fā)鋼坯在下游按需補貨情況下被動入庫現(xiàn)象較少，庫內(nèi)資源逢高出貨為主，商家低價出庫意愿不強。

　　◆鋼坯市場情況及后期走勢預測

　　上周唐山地區(qū)在秋冬季錯峰生產(chǎn)方案基礎上出臺十月份大氣污染綜合治理強化攻堅實施方案，10月12日-10月31日部分工業(yè)廠停止生產(chǎn)，要求唐山豐潤地區(qū)軋鋼企業(yè)停止生產(chǎn);受此影響唐山鋼坯需求繼續(xù)減弱，但成品材市場表現(xiàn)相對堅挺，但鋼坯也有支撐。

　　支撐的主要因素首先是成本，目前鋼坯倉儲成本較高，商家低價出庫意愿不強。其次取暖季高爐限產(chǎn)預期良好，后期供應或緊缺，部分商家仍有囤貨意愿，操作積極。

　　目前各品種庫存壓力并未繼續(xù)增大，而在近兩日價格拉漲過程中，節(jié)假日增加的庫存有望逐漸消化，前期拉漲過快的行情或能逐步修復，從周后期市場走勢看，各品種挺價意愿繼續(xù)加大，商家對于低價資源采購意愿尚可，預計短期鋼坯有進一步趨高可能。

　　二、原料各品種情況

　　1.鐵礦石

　　◆鐵礦石價格回顧

　　上周港口現(xiàn)貨成交較為冷清，貿(mào)易商資源充足，心態(tài)弱穩(wěn)。鋼廠采購積極性較低，按需補庫，分批量多頻率少量購買，采購節(jié)奏謹慎，看跌后市。高品的結(jié)構(gòu)性問題已經(jīng)逐步緩解，壓力縮小，再加上一些大港壓港問題，后期資源承壓，鋼廠貿(mào)易商偏空后市

　　遠期現(xiàn)貨方面，上周海飄貨報盤增多，主要以鋼廠貨為主。11月份長協(xié)貨開始買賣，但走11月份的加價比較困難，市場還是比較偏向固定價，固定價的價格相較于加價來說更加合算。

　　◆主要基本面變化

　　澳巴發(fā)貨量增長;鋼廠庫存下降;港口庫存稍降，北方6港到港量下降，壓港嚴重;高爐產(chǎn)能利用率下降-停產(chǎn)檢修。

　　◆市場預測

　　供應方面，下周巴西發(fā)貨量預計有小幅增加，整體仍高位水平，到港整體重回高位;國內(nèi)礦方面，唐山、山西地區(qū)礦山均有限產(chǎn)情況。綜合來看，鐵礦石發(fā)貨和到港量仍會維持高位。

　　需求方面，邯鄲地區(qū)開始執(zhí)行冬季限產(chǎn)政策，高爐開工影響較大，唐山地區(qū)亦開始限燒結(jié)、豎爐，整體對鋼廠補庫節(jié)奏也有較大影響，目前鋼廠庫存整體維持偏高水平，除山東地區(qū)庫存較去年同月均值有所下降，其它地區(qū)庫存均較多，預計后期需求方面，仍是按需補庫為主，難以出現(xiàn)集中性補庫放量，后期環(huán)保逐漸趨嚴，需求方面難有較好表現(xiàn)。

　　庫存方面，港口壓港較為嚴重，庫存依舊承壓，鋼廠庫存較高，不會大批量采貨。

　　本周市場來看，短期來看供應高位，庫存壓力不減。再加上后期高爐限產(chǎn)，鋼廠采購謹慎，礦石需求量還將收縮�？傮w來看，礦石上行的動力不足，或?qū)⒃诮�期筑底�?

　　2.煤焦

　　◆焦炭指數(shù)走向

　　周國內(nèi)焦炭市場繼續(xù)回落，主流區(qū)域下跌100元/噸，隨著焦炭價格轉(zhuǎn)弱，下游補庫節(jié)奏開始放緩，市場看跌情緒占主導。13日焦炭綜合指數(shù)2183.3，10月均價2195.4元/噸。

　　◆焦企開工庫存情況

　　上周統(tǒng)計全國100家獨立焦企樣本：產(chǎn)能利用率75.20%，下降0.96%;日均產(chǎn)量36.32萬噸，減0.46萬噸;焦炭庫存52.18萬噸，增5.78萬噸;煉焦煤總庫存812.33萬噸，減23.83萬噸，平均可用天數(shù)16.82天，減0.27天。

　　受環(huán)保限產(chǎn)影響焦企開工回落明顯，同時焦價開始回落焦企焦煤補庫放緩，庫存維穩(wěn)。

　　◆鋼廠庫存情況

　　上周統(tǒng)計全國110家鋼廠樣本：焦炭庫存454.86萬噸，增18.50萬噸，平均可用天數(shù)13.04天，增0.52天;煉焦煤庫存817.48萬噸，增21.41萬噸，平均可用天數(shù)16.28天，增0.43天;噴吹煤庫存376.75萬噸，減10.04萬噸，平均可用天數(shù)14.08天，減0.39天。

　　上周鋼廠焦煤、焦炭庫存均有小幅上漲，目前鋼廠焦炭庫存維持正常水平，焦煤仍有繼續(xù)補庫跡象。

　　◆本周市場預判

　　焦炭：上周國內(nèi)主流地區(qū)焦炭市場普遍回落100元/噸，累計跌200元/噸。近期焦炭需求開始走弱，焦企庫存積累，焦炭價格有繼續(xù)走弱趨勢。雖然各地環(huán)保限產(chǎn)力度較大，但實際限產(chǎn)情況并未完全執(zhí)行到位，且同時下游鋼廠也有不同程度的受限。從供需上來看，環(huán)保限產(chǎn)并未給焦炭供應帶來太大的影響，反而價格轉(zhuǎn)弱之后焦企的出貨情況變差，庫存上升，市場看空情緒占主導。

　　焦煤：焦煤方面受焦炭價格下行壓力，部分高硫資源有小幅回調(diào)，但主流市場價格依然堅挺，部分地區(qū)將有停產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象，短期對焦煤價格仍有支撐。但近期部分煤礦有低價拋售原煤現(xiàn)象，多數(shù)煤企對后市并非*看好，同時近期下游焦企的庫存截止也開始放緩，轉(zhuǎn)為觀望態(tài)度，如若焦企繼續(xù)維持限產(chǎn)降低對焦煤的需求，次月焦煤恐將會有下調(diào)風險。

　　3.廢鋼

　　◆上周國內(nèi)廢鋼市場普漲

　　上周國內(nèi)廢鋼大部分地區(qū)繼續(xù)上漲30-100元/噸，小型破碎料走俏。華北地區(qū)重廢不含稅1820-1880元/噸，華東地區(qū)不含稅1700-1750元/噸，華南重廢不含1600-1650元/噸。

　　◆國際廢鋼價格回落后小幅反彈

　　國際廢鋼節(jié)后小幅反彈，日本H2關(guān)東鐵源招標價30500-30700日元/噸(273美元/噸，F(xiàn)OB)，美國HMS1&2(80：20)*新出口價為312-315美元(CFRTurkey)，較9月底上漲10美元/噸。

　　◆庫存較節(jié)前大幅下降，鋼廠補庫

　　截至13日，廢鋼價格指數(shù)為1772.2，周漲1.32%。13日61家鋼廠廢鋼同口徑統(tǒng)計，庫存總量241.6萬噸，較上周255.06萬噸，減少13.46萬噸，降幅為5.2%，較節(jié)前降22.5萬噸，降幅8.5%，鋼廠庫存連續(xù)兩周下降。

　　◆螺紋、廢鋼價差依然維持高位

　　螺紋與廢鋼價差繼續(xù)維持高位，螺紋與廢鋼價格指數(shù)價差2333元/噸，較節(jié)前增24元/噸，華東地區(qū)廢鋼與生鐵價差780元/噸，較上周降80元/噸。

　　◆電弧爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)上升

　　截至10月13日，調(diào)查全國53家獨立電弧爐鋼廠，平均開工率為74%，較上周上漲2.28%;產(chǎn)能利用率為58.33%，較上周增1.02%。

　　從調(diào)研情況來看，9月份新增電弧爐復產(chǎn)及產(chǎn)量增加情況在過去半年中處于較高水平，這在一定程度上驗證了9月份成材價格的下跌及廢鋼價格的相對堅挺。

　　◆本周廢鋼價格繼續(xù)堅挺，部分小漲

　　華東地區(qū)價格整體上漲，或?qū)е氯A北地區(qū)部分小漲，華南地區(qū)跟漲。目前廢鋼貿(mào)易商報價不積極，市場看漲依舊，但由于華北地區(qū)廢鋼成本已處于高位，市場或稍謹慎。