鋼材價(jià)格暴漲暴跌咋辦 15年鋼貿(mào)老司機(jī)有秘訣
發(fā)布時(shí)間：2017/8/28 16:02:06 點(diǎn)擊次數(shù)：8020
本文標(biāo)簽：鋼材價(jià)格,鋼貿(mào)
鋼貿(mào)市場2011年之前一直是賣方市場，誰能訂到貨誰就厲害，2009年4萬億放水之后，鋼鐵產(chǎn)能過剩的影子已經(jīng)開始逐漸放大。
虧錢，未必代表你知道市場是怎樣運(yùn)行的。不斷地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，才彌足珍貴，賺錢*終不是偶然的。
貨幣政策對(duì)行情有決定性的影響，所有的品種基本都要遵從貨幣政策，貨幣緊不可能有大行情，當(dāng)然個(gè)別品種基本面發(fā)生突變除外，所以我覺得分析系統(tǒng)中*重要的是貨幣政策。
有時(shí)候你對(duì)宏觀政策、貨幣政策判斷沒有誤差，對(duì)產(chǎn)業(yè)政策判斷也沒什么誤差，你對(duì)自己的判斷也不能有誤差，你狀態(tài)好的時(shí)候做什么都很容易賺錢，但狀態(tài)不好，你做什么都容易虧錢。
狀態(tài)不好的時(shí)候就會(huì)停下來評(píng)估一下自己，因?yàn)槲矣X得市場始終是客觀存在，它強(qiáng)就是強(qiáng)、弱就是弱。我可能會(huì)花很多時(shí)間來評(píng)估自己的狀態(tài)，因?yàn)槲矣X得自己的狀態(tài)是決定你某一階段能否盈利的重要權(quán)重。
你要賺大錢，你所理解的東西，一定要跟市場理解的東西匹配一致，你才能下得去手，否則你一定是會(huì)糾結(jié)的。
我*大的挑戰(zhàn)是無論市場好與不好都能取得一些超額的收益，花力氣分析判斷不就是為了獲取更大的收益率嗎?
計(jì)算機(jī)輔助控制里面有一條非常重要，就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控，我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控做得非常好，全部是機(jī)器控制，不依賴于人。
我有時(shí)候把期貨當(dāng)成現(xiàn)貨來做，就是不用杠桿，期貨不就是現(xiàn)貨嘛，而且它買賣更方便。
所有的人在交易里面要是管理好自己的欲望，大概率是賺錢的，欲望管理很難。
如果你貿(mào)易做得比較大，期貨相當(dāng)于是你的庫存管理工具，你覺得期現(xiàn)的基差比較大的時(shí)候，比如期貨嚴(yán)重貼水，那你可以現(xiàn)貨少訂一點(diǎn)，期貨多買一點(diǎn)，升水的時(shí)候那就不用說了，先套住再說。
(我的)研究體系*個(gè)是宏觀，第二個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈，第三個(gè)是基差，貼水的時(shí)候買，升水的時(shí)候你就套保。
對(duì)于行情的走勢，*核心的理解還是貨幣政策，這是*主要的權(quán)重，產(chǎn)業(yè)方面可能就是次要了。
進(jìn)場和出場時(shí)，你自己的心理狀態(tài)也很重要，自己的心理狀態(tài)在我的權(quán)重里面占一半。
你所理解的基本面，跟市場所理解的基本面，總歸會(huì)有偏差，這個(gè)時(shí)候你要服從市場。
(黑色系)這一波要下來肯定沒這么快，因?yàn)槭袌錾蠋齑孢�是沒有壘起來，所以這一波可能強(qiáng)勢時(shí)間會(huì)比較長，一時(shí)半會(huì)很難下來。
對(duì)于黑色系總體來說，“一帶一路”推出去的話，至少不是利空，中性偏利多的解讀可能比較到位一點(diǎn)。
(對(duì)黑色系影響)*主要的宏觀政策一個(gè)是供給側(cè)，供給側(cè)是*基本的，這一次就是環(huán)保風(fēng)暴，對(duì)供給的影響也非常大。
黑色系目前主要看政策，政策上如果沒有大的變化，它一直會(huì)保持強(qiáng)勢，按照目前這個(gè)情況看，我覺得黑色系下半年會(huì)非常難交易，即使你交易空頭機(jī)會(huì)也會(huì)非常難。
在十九大之前可能不會(huì)有特別偏緊的政策出來，所以(黑色系)保持強(qiáng)勢的概率偏大，因?yàn)檎咭彩莻�(gè)非常重要的基本面。
作為一個(gè)成熟的交易者，無論你手上有什么持倉、什么頭寸，一定要盡可能地客觀看待這個(gè)市場。
七禾網(wǎng)1、徐總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您有15年以上的鋼貿(mào)從業(yè)經(jīng)歷，深研產(chǎn)業(yè)多年，您對(duì)于鋼鐵行業(yè)的發(fā)展和變化，*大的感受是什么?
徐鋒：我是2003年正式接觸鋼貿(mào)這個(gè)行業(yè)的，當(dāng)時(shí)基本上是賣方市場，當(dāng)時(shí)印象很深，我們一起做鋼貿(mào)的公司，每個(gè)月的量*大的差不多有五六十萬噸，這在現(xiàn)在根本看不到了，現(xiàn)在五六萬噸都已經(jīng)屬于很大的公司了。當(dāng)時(shí)都是民營企業(yè)，為什么說是賣方市場?總體來說還是產(chǎn)能不足，所以很多是進(jìn)口的，我接觸過的有德國的蒂森克虜伯、韓國的浦項(xiàng)、日本的新日鐵、JFE、川崎、巴西的烏斯米納斯，進(jìn)口來的主要是卷板，卷板的產(chǎn)線投入比較大，投資回報(bào)率周期也比較長，所以它的門檻比較高，一直到現(xiàn)在，國內(nèi)定義先進(jìn)產(chǎn)能還是以卷板為基礎(chǔ)。熱卷上去就是酸洗、冷軋、鍍鋅、彩涂，還有后期的硅鋼片、不銹鋼，還有一些先進(jìn)產(chǎn)能——特鋼，特鋼包括比如模具鋼、彈簧鋼等。
所以我覺得做鋼材這么多年，對(duì)鋼鐵的先進(jìn)產(chǎn)能還是有個(gè)比較直觀的理解。后面以寶鋼、武鋼為代表的汽車板，汽車板其實(shí)就是冷軋板。我做熱卷這么多年，對(duì)熱卷衍生出來的就相對(duì)比較了解，對(duì)應(yīng)的螺紋鋼這些成材、線材，相對(duì)來說屬于偏低端的產(chǎn)能，這次地條鋼取締的就是螺紋鋼、線材這些，這是這么多年對(duì)行業(yè)的一個(gè)比較基本的理解。
我*大的感受是，2011年之前一直是賣方市場，誰能訂到貨誰就厲害，2009年4萬億投資之后，產(chǎn)能過剩的影子已經(jīng)開始逐漸放大，2009年之前，我覺得市場是平衡的狀態(tài)，2009年之后，4萬億確實(shí)是造成了部分的產(chǎn)能過剩，鋼鐵這個(gè)東西一直到現(xiàn)在我都不覺得它稀缺。所以其他東西漲，它可以一直不漲，再比如鐵礦石，我覺得也不稀缺，如果對(duì)于可持續(xù)發(fā)展做得好的話，鐵元素可以循環(huán)，廢鋼可以循環(huán)利用，現(xiàn)在又開始推綠色節(jié)能的建筑，所以我覺得鋼鐵從長遠(yuǎn)來看，不會(huì)是很稀缺的，一直的定義是大眾化線路。這是對(duì)產(chǎn)業(yè)基本面的基本理解。
七禾網(wǎng)2、螺紋鋼期貨2009年上市交易，您于螺紋鋼期貨上市初期就進(jìn)入期貨市場，當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合，使您進(jìn)入到期貨市場中?
徐鋒：這也不算機(jī)緣巧合，之前一直在做大宗電子盤，里面有熱卷也有螺紋鋼，但螺紋鋼量小一點(diǎn)，當(dāng)時(shí)我判斷上期所的螺紋鋼期貨上來了，電子盤就不用玩了，電子盤畢竟不是國務(wù)院牽頭設(shè)立的交易所，在上期所交易不管盈虧至少資金有保障。電子盤初期可能有一些不規(guī)范的地方，有一部分機(jī)構(gòu)用虛擬資金跟你玩，但你拿的是真實(shí)的資金，你虧損是必然的。包括現(xiàn)在某些所謂的現(xiàn)貨金銀、石油，也可能是不規(guī)范的。上期所至少不會(huì)有虛擬的資金，所以螺紋鋼交易的人越來越多，螺紋鋼的盤子又比較大，被操縱的概率也比較低，跟實(shí)際的基本面還是比較吻合的。
2006、2007年大牛市的時(shí)候我也炒股票，炒股票對(duì)于我們個(gè)人投資者來說太累，熱點(diǎn)的切換、板塊的切換、風(fēng)格的切換，幾千支股票也研究不過來。商品期貨比較簡單，我主要交易黑色系、化工品、農(nóng)產(chǎn)品(000061，股吧)，有色交易得比較少，因?yàn)橛猩吘垢獗P的聯(lián)系太大，你要去了解全球的基本面還是有難度的，黑色系畢竟國內(nèi)主導(dǎo)，所以我覺得目前黑色系*好交易，化工也還行，農(nóng)產(chǎn)品也比較難交易，農(nóng)產(chǎn)品看供給，要看天吃飯。所以我現(xiàn)在重心還是在黑色系，我原來就是做鋼材的，對(duì)它有天然的理解，我們訂貨仔細(xì)想來也是有杠桿的，20%的訂金就是5倍杠桿，期貨比如10%的保證金就是10倍杠桿。我在現(xiàn)貨里面賺過錢，當(dāng)然也吃過大虧，大虧是2013年的時(shí)候行情一路向下，我當(dāng)時(shí)跟朋友開玩笑說行情就像*的跳水，水花都沒有，2013年我的資金有大幾百萬，訂貨訂了很多。
我覺得虧過錢，就知道市場是怎樣運(yùn)行的，你的經(jīng)驗(yàn)就彌足珍貴，賺錢還是有一定偶然性的。
股市我也經(jīng)歷過兩個(gè)大起大落了，我2006年進(jìn)入股市，剛好是*波大牛市，然后2015年這波大牛市又是經(jīng)歷了跌宕起伏，所以我對(duì)股市也看得比較透。期貨市場參與的時(shí)間這么久，螺紋鋼每一波行情幾乎都?xì)v歷在目，所以我要強(qiáng)調(diào)生命周期，你經(jīng)歷的周期越完整，看事情就越客觀。比如今天螺紋鋼達(dá)到4100了，你覺得貴嗎?因?yàn)槲覀冏鲞^現(xiàn)貨，5950的熱卷我們經(jīng)歷過，那時(shí)候螺紋鋼大概5700左右，所以你說現(xiàn)在的價(jià)格貴嗎?在我們眼里用貴去形容就不合適，因?yàn)槲覀兘?jīng)歷過更貴的，便宜的螺紋鋼1600也經(jīng)歷了，所以*后我們看待事物相對(duì)來說比別人要更加客觀一點(diǎn)，我們不會(huì)從便宜、貴的角度去衡量，只會(huì)從比較現(xiàn)實(shí)的角度去衡量。這一波行情中，說實(shí)話我一直是多頭，今年我做了3波多頭，但這次做了一波空頭就吃虧了，我3500左右空熱卷，當(dāng)時(shí)我覺得螺紋鋼有很大的不確定性，中頻爐、地條鋼去掉，但熱卷我覺得供應(yīng)這一塊沒有問題，都是大的國企。但現(xiàn)在事實(shí)上是形成合力了，螺紋鋼和熱卷畢竟還是正相關(guān)的，所以行情有時(shí)候難免也會(huì)誤判，但好在認(rèn)錯(cuò)認(rèn)得比較及時(shí)，上個(gè)禮拜五砍了，少虧200點(diǎn)，這行情太兇了。
在交易里面沒有*，今年我做了3波多頭都賺了三四百點(diǎn)以上，*大的賺了500點(diǎn)，這一波沒想到有1000點(diǎn)的行情，行情實(shí)在是太大了，所以有時(shí)候也要反省一下。但是從自己的觀察來看，高價(jià)格對(duì)下游還是有一定的抑制，從基本面的角度來看，這一次的環(huán)保已經(jīng)發(fā)展成運(yùn)動(dòng)了，你對(duì)政策的理解一定要到位，一旦發(fā)展成運(yùn)動(dòng)，跟之前理解的基本面就有點(diǎn)區(qū)別了，所以行情會(huì)很暴力，這是對(duì)于螺紋鋼這一波行情的基本理解。但是我覺得價(jià)格也不會(huì)漲到天上去，因?yàn)楣┙o側(cè)本來就是政策，也不能太過分，政策本意不是說為了某個(gè)行業(yè)獲取暴利，而是為了改善這些行業(yè)的盈利情況，大家都已經(jīng)揭不開鍋了，改善一下。為什么其他的比如化工品沒有推供給側(cè)?我覺得關(guān)鍵還是牽涉的產(chǎn)業(yè)工人影響的面比較小，像煤焦鋼這一系列牽涉的工人有煤炭底下挖煤的煤礦工人，每個(gè)鋼廠都有幾萬個(gè)人，還有鋼廠下游的這些人員，煤焦鋼這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面從事的人，我估計(jì)幾百萬人肯定是有的，上千萬人估計(jì)都不為過。包括有些人在做程序化，他們也是這條產(chǎn)業(yè)上的利益相關(guān)者，螺紋鋼如果成交量一天只有一萬手，你就沒得做螺紋鋼了。
七禾網(wǎng)3、您剛開始期貨交易的時(shí)候，是比較順利的，還是有所坎坷的?您*難忘的是哪一次交易?
徐鋒：像我們做過股票的，一開始多頭思維比較厲害，逢低做多，便宜了就想買，只要是做股票或者做貿(mào)易出身的，因?yàn)樗挥袧q價(jià)才能賺錢，所以腦子里面對(duì)空頭的意識(shí)非常淡泊。當(dāng)然從現(xiàn)在這個(gè)高度回想起來看，如果真的是逢低買也是正確的，因?yàn)槭挛锟傮w來說一直是向前發(fā)展的，向后開倒車的也有，但是畢竟少所以我覺得這個(gè)樸素的思想也是對(duì)的。但是從純粹投機(jī)的角度來看就不一定了，因?yàn)槎嗌偃四芸傅米?000多到1600這種行情?但是理論上講，如果你抗住了，在2000以下加過倉了，你現(xiàn)在還是賺錢的，但這只是理論上的，在實(shí)際的演變過程中，你的時(shí)間也是個(gè)價(jià)值，你耗不起。有人開玩笑講，比如一手螺紋鋼多單從5000開始拿，拿到1600，他又加了1手，成本只有3000多，那可能也賺錢了，但是消耗了時(shí)間。所以在我的概念里面，不談時(shí)間的行情是沒有意義的，有些人說看到4000、5000，有什么用呢?比如說*波上來，1600到2700，又回到1890多，你肯定完蛋了，這樣都不完蛋，你肯定能賺錢了。所以我覺得就回歸到一個(gè)很簡單的道理，只要倉位控制得好，怎么都不會(huì)爆倉的，就像我這一波做空，我肯定不會(huì)受重傷，我本質(zhì)上是個(gè)多頭，這輪行情里、供給側(cè)里面我認(rèn)為便宜了買一定是對(duì)的，所以做多的頭寸肯定比做空的頭寸至少大一倍以上。
至于交易的坎坷，印象*深的就是以前2012、2013年空豆粕，當(dāng)時(shí)說美國干旱，我不信，農(nóng)業(yè)論發(fā)達(dá)肯定美國首推，人家灌溉系統(tǒng)都沒問題，我就覺得這是個(gè)謊言。但新聞媒體各種報(bào)道，它就發(fā)酵了，之后行情一直漲，我記得主力合約可能漲到4200、4300了，行情非常大，我從3500、3600就開始猛空了，所以這種行情的印象就會(huì)非常深刻，其實(shí)我真正虧錢的是在豆粕上面。那個(gè)時(shí)候就真正地開始理解期貨，你要是沒經(jīng)歷過是理解不了的。后來豆粕上面像去年這波多頭行情我就開始賺錢了，就理解它了。現(xiàn)在基本上對(duì)所有的品種都有一個(gè)比較初步的理解了，這個(gè)理解包含幾方面，一個(gè)是對(duì)基本面的理解，第二個(gè)是對(duì)技術(shù)的理解，第三個(gè)是對(duì)交易群體的心理狀況的理解，但*重要的還是要落到對(duì)宏觀層面的理解。宏觀我把它分成兩個(gè)研究方向，*個(gè)，對(duì)于國內(nèi)的宏觀來講，政策包含像供給側(cè)、環(huán)保這些，還有貨幣政策，貨幣政策對(duì)行情有決定性的影響，所有的品種基本都要遵從貨幣政策，貨幣緊不可能有大行情，當(dāng)然個(gè)別品種基本面發(fā)生突變除外，所以我覺得分析系統(tǒng)中*重要的是貨幣政策。第二個(gè)就是我剛剛講的具體的政策，我們國內(nèi)的宏觀跟老外有點(diǎn)不一樣，比如你看它需求不好，但它供應(yīng)迅速收縮，你要不去理解它，你就容易虧錢。
在宏觀的理解上基本沒有大錯(cuò)誤的情況下，再去做產(chǎn)業(yè)鏈的理解，那就是我們的強(qiáng)項(xiàng)，所以我覺得賺錢不是偶然的，還是有所必然的。我覺得分析系統(tǒng)還是比較復(fù)雜的，有時(shí)候你對(duì)宏觀政策、貨幣政策判斷沒有誤差，對(duì)產(chǎn)業(yè)政策判斷也沒什么誤差，你對(duì)自己的判斷也不能有誤差，你狀態(tài)好的時(shí)候做什么都很容易賺錢，但狀態(tài)不好，你做什么都容易虧錢。我*大的經(jīng)驗(yàn)是，狀態(tài)不好的時(shí)候就會(huì)停下來評(píng)估一下自己，因?yàn)槲矣X得市場始終是比較客觀的，它一直都不會(huì)有太大的偏差，強(qiáng)就是強(qiáng)、弱就是弱，所以我可能會(huì)花很多時(shí)間來評(píng)估自己的狀態(tài)，因?yàn)槲矣X得自己的狀態(tài)也影響非常大。
這一次我們半程序化里面也提示了，這一波行情是個(gè)非常大的多頭行情，但是看到后面我就開始不太相信它，相信自己了，那就走彎路了，有時(shí)候半程序化難點(diǎn)就在這里。你要賺大錢，你所理解的東西，一定要跟市場理解的東西匹配一致，你才能下得去手，否則你一定是會(huì)糾結(jié)的。我們也一直在反復(fù)試驗(yàn)，純粹的程序化想取得超額收益也比較難，程序化公開的這些比賽，一年20%、30%的收益有時(shí)候還要行情比較流暢，大部分程序化我覺得是很難取得超額收益的。我們作為投機(jī)也好、博弈也好，想在這個(gè)市場里面取得超額收益，我認(rèn)為一定要把*優(yōu)的給它發(fā)揮出來，比如系統(tǒng)表現(xiàn)出來是看多做多的，你自己也是看多做多的，這樣就一致和共振了，就容易產(chǎn)生大的利潤，這也是我現(xiàn)在比較喜歡半程序化的原因，不排除可能有些程序化策略非常好，但是它還是有階段性的。我*大的目標(biāo)是希望，無論市場好與不好都能取得一些超額的收益，交易不就是為了獲取*大的收益率嗎?
我們做量化的程序員，至少在國內(nèi)是*的，用的技術(shù)基本上都是華爾街*先進(jìn)的，包括交易的理念、結(jié)合主客觀的分析，再加上對(duì)產(chǎn)業(yè)的理解，核心還是你的理解跟它這個(gè)系統(tǒng)的理解匹配。因?yàn)槲矣X得，你純粹依賴于系統(tǒng)的話，純粹的程序化其實(shí)不判斷行情，純粹是跟隨，那我們其實(shí)側(cè)重于做拐點(diǎn)，因?yàn)橹挥姓业焦拯c(diǎn)你才能以較小的止損代價(jià)獲取*大的收益，這個(gè)是我整個(gè)交易里面*難的。跟隨的話，其實(shí)已經(jīng)是出來了，你再進(jìn)去，很多時(shí)候一年中真正的趨勢性行情不多，很多時(shí)候是假趨勢，在程序化判斷來看，它可能就已經(jīng)有幾次止損了，那你怎么辦?真正大行情來了，比如原來20%的倉位，你只能縮到5%了，因?yàn)橹箵p的次數(shù)多了，本金少了，所以我覺得程序化就面臨著這么一個(gè)問題。我們?nèi)藱C(jī)結(jié)合，這個(gè)問題基本上很少，人的分析再經(jīng)過機(jī)器的分析，本質(zhì)上已經(jīng)過濾了很大的風(fēng)險(xiǎn)了，開玩笑說，如果我介入的時(shí)候再錯(cuò)了，那對(duì)很多人來說可能是一生中難以遇到的大機(jī)會(huì)了。
計(jì)算機(jī)輔助控制里面有一條非常重要，就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控，我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控做得非常好，全部是機(jī)器控制，不依賴于人。我要強(qiáng)調(diào)一下我們的技術(shù)基礎(chǔ)還是比較強(qiáng)的，我們對(duì)大數(shù)據(jù)的分析能力可能也是國內(nèi)*的。我本身做主觀已經(jīng)做得比較出色了，微觀層面上稍微輔助一下就可以了。
在這個(gè)行業(yè)里面，對(duì)我們來說，做商品的確定性比做股市的確定性要大，因?yàn)楣墒惺苷叩挠绊懜訌?qiáng)烈。說實(shí)話，我對(duì)技術(shù)的理解也到了一定的深度，什么叫對(duì)技術(shù)的理解?就是傳統(tǒng)的、基本的形態(tài)你要看得懂，這個(gè)是大前提，還有一些時(shí)候，某一部分占優(yōu)勢的或者主導(dǎo)的資金，人家做出想要你看到的行情或者K線，甚至均線系統(tǒng)，這里就是深度博弈了，你怎么去理解?對(duì)趨勢的理解到底是怎么樣的?有些人單純地突破加倉，這是老套路，那這里是真正的突破呢，還是假突破呢?如果是假突破代價(jià)就很慘的。所以我覺得我們花了很大的力氣去研究真正的、大的、波段性的拐點(diǎn)，這個(gè)難度非常大，但是這個(gè)做起來很舒服。你真正是研究拐點(diǎn)的，沒事情做的，就是拐點(diǎn)的附近你要花點(diǎn)時(shí)間，前后可能大家要研判一下，究竟是真拐點(diǎn)還是假拐點(diǎn)，其他大部分時(shí)間就是持倉，有時(shí)候做個(gè)加減倉，覺得行情是個(gè)假摔就做點(diǎn)加減倉的動(dòng)作。所以我覺得我們后面就越來越輕松，因?yàn)轱L(fēng)控是系統(tǒng)自己來完成的，靠人的風(fēng)控總歸會(huì)失控的，這一次我覺得如果是完全主觀交易，你逆勢加個(gè)倉就完蛋了，這種行情不給你認(rèn)錯(cuò)的機(jī)會(huì)。很多朋友問我怎么辦，我說面對(duì)現(xiàn)實(shí)，做空就是錯(cuò)了，到現(xiàn)在我都覺得這波螺紋鋼多頭行情還是沒有結(jié)束。
七禾網(wǎng)4、您目前黑色產(chǎn)業(yè)現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易都在做，您在現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易上的精力和資金是如何分配的?
徐鋒：現(xiàn)貨方面我們有老客戶，不需要什么精力，就是行情比較合適的時(shí)候囤點(diǎn)貨，平時(shí)就“搬搬磚頭”，一個(gè)蘿卜一個(gè)坑，在覺得比較便宜的時(shí)候囤點(diǎn)貨那是投機(jī)，跟做期貨一模一樣，甚至還不如囤期貨，要賣的時(shí)候鼠標(biāo)一點(diǎn)，一萬噸、十萬噸一點(diǎn)就出去了，現(xiàn)貨行情不好的時(shí)候，你想賣掉幾千噸很難的，你又不是想比市場便宜幾十塊賣，你總歸想以市場價(jià)賣。我覺得真的理解了之后，囤貨還不如囤期貨，又不需要交稅，又沒有那么多麻煩，為什么我想盡辦法要去研判拐點(diǎn)，對(duì)我真正的價(jià)值就在這種地方。我現(xiàn)貨已經(jīng)是比較模式化了，期貨上面是一直在動(dòng)態(tài)變的。我以交易為主，現(xiàn)貨原來的這些老客戶維持住就好了，也不想花精力去拓展了，然后我也不喜歡做套利、套保，所以純粹的是以投機(jī)為*操作，我對(duì)套利、套保不太感興趣，我認(rèn)為本質(zhì)上你對(duì)行情的走勢理解清楚了，套利、套保是一樣的。所以我喜歡研究拐點(diǎn)、研究驅(qū)動(dòng)力，主要目的就是為了投機(jī)得更好。
七禾網(wǎng)5、您認(rèn)為期貨交易和現(xiàn)貨貿(mào)易相比，有哪些相同點(diǎn)和哪些差異?現(xiàn)貨貿(mào)易的經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)對(duì)您期貨交易有哪些幫助?
徐鋒：我覺得*大的還是思維上面的差異，現(xiàn)貨上你只能以多頭思維，期貨上就相對(duì)要靈活一些。這些經(jīng)歷*大的幫助我認(rèn)為是，做現(xiàn)貨對(duì)下游的供需可以見微知著、管中窺豹，不是我一個(gè)人在做現(xiàn)貨貿(mào)易，身邊有一群朋友在做，而且也不是只有上海這么一個(gè)市場，我全國各地的貿(mào)易商朋友都有。所以對(duì)下游的需求整體的感知總歸比沒有好，像這一次比如說基本面怎么樣，我覺得我們至少比不做這一行的人要清楚得多。為什么后面行情會(huì)越來越強(qiáng)?跟之前熱卷、螺紋鋼，特別是熱卷，虧慘了有關(guān)系，之前的一波現(xiàn)貨跌了1000塊，虧得麻木了，真正做現(xiàn)貨的，絕大部分在這一波1000塊跌下來，把2016年賺的錢都還回去了，那后面這一波就跟他沒關(guān)系了，價(jià)格再漲也不敢訂了，追高又怕。至于現(xiàn)貨和期貨的相同點(diǎn)，我有時(shí)候把期貨當(dāng)成現(xiàn)貨來做，就是不用杠桿，期貨不就是現(xiàn)貨嘛，而且它買賣更方便。其他的，期貨不就是遠(yuǎn)期的現(xiàn)貨嘛，期貨跟現(xiàn)貨*終落到實(shí)處的還是貨。
七禾網(wǎng)6、您是黑色產(chǎn)業(yè)出身的，您認(rèn)為產(chǎn)業(yè)出身的人在期貨交易中有哪些優(yōu)勢?有哪些短板?
徐鋒：優(yōu)勢剛剛講了，你對(duì)供需這一塊會(huì)比較理解，比較有代表性的民營企業(yè)，比如沙鋼、日照、中天、永鋼，他們的供需我們就相對(duì)比較了解，包括對(duì)下游需求的理解，就相對(duì)比產(chǎn)業(yè)外的人感知能力強(qiáng)一點(diǎn)。短板我剛剛也說了，有現(xiàn)貨背景的人*大的短板就是思維上的劣勢，這個(gè)沒辦法，你不經(jīng)過市場的摸打滾爬是做不出來的，因?yàn)楸举|(zhì)上是矛盾的，比如說現(xiàn)貨做得很大，那你一定要通過上漲才能賺錢，又要求你在期貨上做得很好，就不一定是上漲了。優(yōu)勢還有一塊，就是做期現(xiàn)結(jié)合這一塊，他有貨，那理論上講是天然的空頭，就是在利潤合理的情況下進(jìn)去套保，從長周期來看我認(rèn)為至少可以把它的利潤曲線給燙平。短周期就不好說，短周期大部分人做著做著就開始投機(jī)了，也就是說初衷是好的，但是很容易偏離航向，我認(rèn)為這是大概率事件，因?yàn)槿丝倸w有欲望，有欲望你就會(huì)跟*初的目標(biāo)產(chǎn)生偏離。
所有的人在交易里面要是管理好自己的欲望，大概率是賺錢的，欲望管理很難。
七禾網(wǎng)7、隨著黑色系期貨品種成交越來越活躍、越來越成熟，您認(rèn)為現(xiàn)在的黑色系貿(mào)易商應(yīng)該如何應(yīng)用好期貨市場來為自己服務(wù)?
徐鋒：如果你貿(mào)易做得比較大，期貨相當(dāng)于是你的庫存管理工具，你覺得期現(xiàn)的基差比較大的時(shí)候，比如期貨嚴(yán)重貼水，那你可以現(xiàn)貨少訂一點(diǎn)，期貨多買一點(diǎn)，升水的時(shí)候那就不用說了，先套住再說，所以我覺得期貨是非常好的一個(gè)庫存管理工具。投機(jī)的話就不需要展開了，大家都一樣，無論你公司大小、錢多少，對(duì)于投機(jī)來講，無論你戶頭大小都一樣的。比較客觀地講，我覺得對(duì)一些中大型的貿(mào)易商、貿(mào)易型公司，可能是一個(gè)比較好的庫存管理工具，用得好的話一年可以多賺很多錢，基差大的時(shí)候，像上次貼水700的時(shí)候，干嘛訂現(xiàn)貨，那就買入負(fù)基差。升水的時(shí)候就不用說了，你想什么時(shí)候鎖就什么時(shí)候鎖。
七禾網(wǎng)8、請(qǐng)您談?wù)勀鷮?duì)于黑色系品種的研究體系和邏輯是怎樣的?*主要研究哪些方面?
徐鋒：研究體系*個(gè)是宏觀，第二個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈，第三個(gè)是基差，貼水的時(shí)候買，升水的時(shí)候你就套，研究體系還是比較清楚的。這套體系我也是跟很多朋友交流，慢慢完善出來的，現(xiàn)在國內(nèi)很多大的期貨公司，比如永安，他們研究體系也基本上是這樣的，所以研究體系我覺得大同小異。剛剛我講了，對(duì)于行情的走勢，*核心的理解還是貨幣政策，這是*主要的權(quán)重，產(chǎn)業(yè)方面可能就是次要了，宏觀如果是收縮的話，產(chǎn)業(yè)再牛，需求一定是下來的。
七禾網(wǎng)9、您的期貨交易中，進(jìn)場和出場時(shí)除了依據(jù)基本面，是否還會(huì)依據(jù)技術(shù)指標(biāo)、技術(shù)形態(tài)、資金情緒或是其他方面?
徐鋒：進(jìn)出場是比較綜合的，你說的這些方面基本上全部會(huì)考量，我自己原來一直是做短線的，我對(duì)于短線走勢的理解比一般人要深刻很多。我覺得進(jìn)場和出場時(shí)，你自己的心理狀態(tài)也很重要，自己的心理狀態(tài)在我的權(quán)重里面占一半，因?yàn)槿绻阕约旱臓顟B(tài)比較混沌的話，你還是會(huì)有隨意性的，你自己的心理狀態(tài)比較平穩(wěn)的時(shí)候，那可能就是進(jìn)出場就會(huì)比較理性，所有的一切還是要理性判斷。至于你怎么樣利用市場的情緒，對(duì)于市場情緒的理解和把握，我比市場上絕大部分人經(jīng)驗(yàn)要稍微多一點(diǎn)。對(duì)于自己心理狀態(tài)的把握，這是大部分人都不愿意提及的、回避的一個(gè)問題，有沒有大行情，跟你賺不賺得到錢，沒有必然的關(guān)系。這波行情我也是看對(duì)的，但我沒有賺到錢，關(guān)鍵我的自我認(rèn)知管理和情緒管理沒有做得很好，所以這波行情里面就沒有賺到錢，這很正常。做期貨心態(tài)一定要好，它不像股市只能做多賺錢，做空也可以賺錢，它總歸要見頂?shù)模瑳]有只漲不跌的市場，跌下去也是大行情。所以我覺得，心態(tài)一定要好，錯(cuò)過了沒有什么，你要把把抓住市場的錢都是你的了。對(duì)和錯(cuò)不要過分地糾結(jié)，要糾結(jié)的是，你這一次有沒有總結(jié)到位，如果前面罕見的行情你碰到了10次，有9次都總結(jié)到位了，那我相信一次小概率事件也不會(huì)對(duì)你有滅頂之災(zāi)。就是說經(jīng)歷很重要，所有的行情你都見怪不怪了，那我相信你的失敗可能就是你自己的功力問題了。所以我強(qiáng)調(diào)見識(shí)，你自己的總結(jié)認(rèn)識(shí)，要把它融入到自己的體系里，也就是說你經(jīng)歷了一次，本身是沒有價(jià)值的，要總結(jié)、思考，然后把它變成你自己體系里面的，這就是真正的有價(jià)值的東西。
七禾網(wǎng)10、市場中有很多主要根據(jù)基本面進(jìn)行交易的交易者，您對(duì)他們有什么建議?
徐鋒：你所理解的基本面，跟市場所理解的基本面，總歸會(huì)有偏差，這個(gè)時(shí)候你要服從市場。因?yàn)榛久娣治鍪莻�(gè)非常復(fù)雜的工具，有些人基本面分析得感覺很透了，但還是要吃虧，像2016年為什么行情上去下來過山車，其實(shí)政策執(zhí)行的力度、深度沒有那么深，所以它就會(huì)波動(dòng)。
七禾網(wǎng)11、今年6月份以來，黑色系走出了一波比較流暢的大幅上漲行情，您認(rèn)為其中的主要原因是什么?
徐鋒：*波六月中旬的，是非常清楚的，是期貨對(duì)于現(xiàn)貨的基差修復(fù)，*波資金做基差修復(fù)是合理的。第二波我覺得是宏觀由極度的悲觀，開始轉(zhuǎn)為中性和樂觀，這個(gè)從MLF放水的角度也可以看出來，后面價(jià)格到了3500以上，我覺得就是因?yàn)榄h(huán)保運(yùn)動(dòng)。所以每一波都有邏輯，現(xiàn)在這一波行情什么時(shí)候會(huì)停?運(yùn)動(dòng)什么時(shí)候松口，它可能會(huì)歇一下，但是這一波要下來肯定沒這么快，因?yàn)槭袌錾蠋齑孢�是沒有壘起來，所以這一波可能強(qiáng)勢時(shí)間會(huì)比較長，一時(shí)半會(huì)很難下來。
七禾網(wǎng)12、近期，李克強(qiáng)總理作出重要批示，取締“地條鋼”、化解過剩產(chǎn)能要堅(jiān)定不移推進(jìn)。這對(duì)螺紋鋼的供給和價(jià)格會(huì)有哪些影響?
徐鋒：利多，而且現(xiàn)在的行情大家也看到了，這很明顯是利多的。
七禾網(wǎng)13、您認(rèn)為，我國的“一帶一路”戰(zhàn)略和美國總統(tǒng)特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，對(duì)黑色系品種會(huì)帶來哪些影響?
徐鋒：“一帶一路”是很明顯的，把過剩的產(chǎn)能、資金都要向“一帶一路”沿線的這些國家輸出，它輸出的一個(gè)是過剩的產(chǎn)能，第二個(gè)是資金，人民幣要國際化嘛，資金也要輸出去，包括這些技術(shù)。*也是以大國的姿態(tài)，先富帶后富。特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，從現(xiàn)在來看至少?zèng)]有剛上臺(tái)的時(shí)候那么容易了，所以我覺得對(duì)特朗普的這個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃還是要打個(gè)問號(hào)，特朗普會(huì)不會(huì)被彈劾都不知道。對(duì)于黑色系總體來說，“一帶一路”推出去的話，至少不是利空，中性偏利多的解讀可能比較到位一點(diǎn)。
七禾網(wǎng)14、黑色系品種受政策的影響比較大，您認(rèn)為影響當(dāng)前黑色系品種*主要的宏觀政策有哪些?
徐鋒：*主要的宏觀政策一個(gè)是供給側(cè)，供給側(cè)是*基本的，這一次就是環(huán)保風(fēng)暴，對(duì)供給的影響也非常大，其實(shí)核心的就是這兩個(gè)。我覺得*近貨幣政策偏松也是個(gè)主要的推手，貨幣政策偏松可能這里占到一半的權(quán)重，光靠供給側(cè)跟環(huán)保也不一定能推這么高。
七禾網(wǎng)15、您對(duì)波浪理論有比較深度的理解，您認(rèn)為波浪理論在應(yīng)用的過程中，有哪些難點(diǎn)和需要注意的地方?請(qǐng)您根據(jù)波浪理論講解一下近期的螺紋鋼行情。
徐鋒：波浪理論的定義你一定要清楚，里面有一些很基本的定義，比如波浪里面的三浪一定不是*短的那一浪，對(duì)一浪的理解也非常重要。我之前把螺紋鋼指數(shù)的周線貼出來過，我就認(rèn)為2016年底2017年初螺紋鋼那個(gè)是一浪，一浪跟A浪很明顯的區(qū)別是，A浪認(rèn)為是反彈，A、B、C是用在反彈里面的，一浪是用在上漲里面的。所以我覺得當(dāng)時(shí)那個(gè)位置，結(jié)合供給側(cè)，基本上認(rèn)為熊市在1600附近就告一段落了，那很明顯，這是另外一波行情的起點(diǎn)。二浪也是比較明顯的，波浪理論里面是這樣講的，一浪出來之后，二浪一定會(huì)讓你懷疑人生，讓你覺得又在熊市里面，它快要接近一浪的起點(diǎn)，這都是符合波浪理論里一些*基本的特征的。三浪我剛剛說了，一定不是*短的一浪，那么三浪里面，像這種供給側(cè)行情因?yàn)槭钦咭龑?dǎo)的，不是因?yàn)樾枨蟪鰜淼�，所以三浪�?huì)相對(duì)復(fù)雜一些，因?yàn)槿绻且驗(yàn)樾枨�，那三浪是主升浪，四浪跟五浪就是為了完成出貨的，因�(yàn)槭钦咭l(fā)的，所以我覺得三浪就會(huì)比較復(fù)雜，那現(xiàn)在回頭看，三浪是比較復(fù)雜的一波三折。四浪其實(shí)也比較清晰，現(xiàn)在的焦點(diǎn)是五浪是否會(huì)延長，我覺得大概率不會(huì)延長，理由還是在供給側(cè)，是人為的政策，所以它延長的話，就說明有點(diǎn)過了，所以我認(rèn)為五浪說不定跟三浪等長，現(xiàn)在大家都比較認(rèn)可是在五浪里。我對(duì)波浪的理解是有非常強(qiáng)的前瞻性的，我很早就推論出來，一浪、二浪，后面是復(fù)雜的三浪，三浪根據(jù)定義一定不是*短的一浪，那一般三浪或者五浪是大行情的概率大，但我推測應(yīng)該是三浪是大行情的概率大才是合理，因?yàn)槭枪┙o側(cè)。我覺得絕大部分人對(duì)波浪的理解流于形式，這個(gè)東西還是要用來實(shí)戰(zhàn)的。如果對(duì)波浪理論理解得深刻，纏論等都是在這個(gè)基礎(chǔ)上稍微變換了一個(gè)說法，所以我認(rèn)為，這些大師的東西，你只要學(xué)好一樣，就足夠在這個(gè)市場上生存了。螺紋鋼之前我也說了，3500這個(gè)價(jià)格作為中樞上下20%，2800到4200，3月1號(hào)左右我在微博上寫了，其實(shí)行情一直在我的體系里面，沒有太大的偏差。螺紋鋼就是到2800附近回歸了，所以這次如果到4200，我認(rèn)為也還是在這個(gè)區(qū)間里面，但是2800到4200這波行情你能拿住是不容易的。所以對(duì)波浪理論，你要能用、能講出來，變成你自己的理論，其實(shí)是不容易的。
七禾網(wǎng)16、在您看來，接下來的一段時(shí)間中，黑色系品種是否能繼續(xù)保持強(qiáng)勢上漲的行情?今年下半年，黑色系品種是否有比較好的交易機(jī)會(huì)?
徐鋒：黑色系目前主要看政策，政策上如果沒有大的變化，它一直會(huì)保持強(qiáng)勢，按照目前這個(gè)情況看，我覺得黑色系下半年會(huì)非常難交易，即使你交易空頭機(jī)會(huì)也會(huì)非常難，因?yàn)檫@一次以什么形式摸個(gè)頂會(huì)比較復(fù)雜。所以我可能下半年的交易重心都不一定在黑色系上面了，因?yàn)殡y交易你不一定要跟它硬干，它難你就稍微回避它一點(diǎn)，如果它有比較大的確定性的時(shí)候，那再去交易也不遲。一個(gè)品種一旦被政策干擾得太深了，你就要重新去定義了，就不是你所理解的傳統(tǒng)意義上的基本面了。我覺得從目前這個(gè)形勢看偏強(qiáng)勢，但是2018年就有很多不確定性了，我覺得2017年房地產(chǎn)銷售景氣度見頂，2018年如果房地產(chǎn)新開工往下的話，那就不好說了。在高利潤下面引發(fā)高供給，還有高價(jià)又會(huì)適當(dāng)?shù)匾种埔恍┬枨螅晕矣X得2018年可能就不太好說，下半年可能會(huì)維持強(qiáng)勢。尤其在十九大之前可能不會(huì)有特別偏緊的政策出來，所以保持強(qiáng)勢的概率偏大，因?yàn)檎咭彩莻�(gè)非常重要的基本面。
七禾網(wǎng)17、您經(jīng)常在微博中分享交易觀點(diǎn)和理念，同時(shí)在網(wǎng)絡(luò)上線上回答投資者朋友的問題。在分享以及和網(wǎng)友溝通交流的過程中，您*大的感受是什么?
徐鋒：在回答這些問題的時(shí)候，你畢竟也不是百事通，有時(shí)候需要自己要去思考、梳理，你自己的交易體系、理念經(jīng)過梳理，就會(huì)更加系統(tǒng)，就不會(huì)有明顯的短板留下來，同樣也會(huì)促使你更加客觀地去看待這個(gè)市場。有很多時(shí)候你會(huì)為自己的頭寸去找理由，我這方面就不會(huì)，之前比如說我是空頭，我就認(rèn)為自己是錯(cuò)了，但是怎么樣認(rèn)錯(cuò)，作為資深的交易者還是有自己的認(rèn)錯(cuò)方法的。正常的對(duì)行情的理解，比如漲多了總歸會(huì)有回調(diào)，這一波就沒有像樣的回調(diào)，*后你只有硬著頭皮認(rèn)錯(cuò)，不認(rèn)錯(cuò)你就虧慘了。所以我覺得作為一個(gè)成熟的交易者，無論你手上有什么持倉、什么頭寸，一定要盡可能地客觀看待這個(gè)市場。所以我這一次在微博上也不是一味地唱空或唱多，但這次確實(shí)是后面演變成運(yùn)動(dòng)了，這個(gè)就是思考體系里面的一些不足。這幾次行情的運(yùn)行邏輯我是非常清楚的，*次就是補(bǔ)基差、基差回歸，第二次就是宏觀從悲觀轉(zhuǎn)中性偏強(qiáng)，后面就是環(huán)保變成運(yùn)動(dòng)了，產(chǎn)生合力，主力資金在3500附近也換手了，那肯定人家在這個(gè)理解的過程當(dāng)中也是會(huì)有偏差的。所以我覺得在這里面，前后的這一批資金在博弈的過程當(dāng)中，它也沒有一口氣堅(jiān)持到*后，中間也減倉了不少，那說明也有人是不斷地下車不斷地上車，我覺得主力資金也不是*的。
七禾網(wǎng)18、您也開發(fā)了量化交易系統(tǒng)，當(dāng)前是半人工半機(jī)器的系統(tǒng)，未來您是否會(huì)考慮完全轉(zhuǎn)型成全自動(dòng)的量化交易模式?
徐鋒：有考慮全自動(dòng)，但是可能*多也就拿出20%、30%的資金來讓它做。全自動(dòng)的量化，首先是體量，我們后面還是要考慮到體量的問題，還有一個(gè)就是從回測來看的話，我覺得穩(wěn)定性還是有所欠缺，跟我理想中的量化效益還是有一定的偏差，所以目前重心還是放在半程序化里面是*適合我們的。因?yàn)槲覀儼氤绦蚧鱿聛恚粋�(gè)容量，第二個(gè)舒適度各方面都比較匹配，肯定是*舒服地賺錢是*好的。所以刻意地一定要以量化去交易，可能初衷就有點(diǎn)背離了。
七禾網(wǎng)19、近期AlphaGo戰(zhàn)勝了目前人類*圍棋排名*的柯潔，在期貨交易中也有越來越多的程序化交易者參與，未來可能人工智能在期貨交易中的應(yīng)用也會(huì)越來越廣泛和深入。您對(duì)人工智能的前景，以及人工智能在期貨交易中的應(yīng)用怎么看?
徐鋒：其實(shí)我覺得不光光期貨交易，以后所有的交易在現(xiàn)在這個(gè)大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，肯定會(huì)越來越深入，這個(gè)是必然的。在我的理解里面，任何人的微觀行為，都會(huì)對(duì)行情、趨勢產(chǎn)生影響，具體的影響的因子、權(quán)重怎么樣，這個(gè)你的定義非常重要。在期貨交易中，包括股市、外匯、所有的金融市場，我覺得人工智能以后的影響是比較顯著的，可能在未來若干年之內(nèi)會(huì)是一個(gè)核心力量。因?yàn)槿四X再厲害，對(duì)于大數(shù)據(jù)的處理、收集，還是要依賴于人工智能的。當(dāng)然人工智能也有可能消滅交易，因?yàn)闆]有價(jià)值了，大家拼人工智能，那就變成幾個(gè)機(jī)器之間的較量了。也就是說后面誰控制了那么兩三臺(tái)機(jī)器，錢就都在你手上了，*終可能會(huì)停了。當(dāng)所有的決策都比較透明，你要交易干嘛。大家設(shè)立交易所等，其實(shí)就是在交易信息的不對(duì)稱，人工智能發(fā)展到后來，信息變成不斷地對(duì)稱了。大家以前都覺得不可思議的事情，人工智能都幫你做掉了，比如打掃衛(wèi)生后面肯定不需要人，所以我覺得人工智能可能會(huì)改變很多的場景。包括人工智能以后造樓房、規(guī)劃，我覺得都是很正常的，它規(guī)劃得一定比我們要更加科學(xué)。以后可能把這些樓層全部推倒重新建一個(gè)人工智能的城市，甚至像我們14億人口，只要一兩個(gè)人工智能的城市，那有大批量的地方可以種植農(nóng)作物。以后甚至是，比如這一片是娛樂區(qū)、這一片是鍛煉的區(qū)域、這一片是吃飯的區(qū)域，以后的人類社區(qū)很有可能就是這種形式，因?yàn)椴恍枰巳趧?dòng)了，所有的農(nóng)作物種植全部由人工智能來控制了，人工智能發(fā)展到后來我覺得就是消滅人的這些正常的勞動(dòng)。也有可能人以后發(fā)展下去，一個(gè)向智力的縱深發(fā)展，還有向一個(gè)體力的縱深發(fā)展，因?yàn)闆]事情干了，鍛煉的人就一天到晚鍛煉，思考的人就深入思考，所以我覺得人工智能*后會(huì)導(dǎo)致人類的分化。
七禾網(wǎng)20、您認(rèn)為“大道至簡，成功的交易者，首先得是一個(gè)純粹的人”，請(qǐng)您具體談?wù)勥@句話。
徐鋒：交易這個(gè)東西，你不需要隱瞞，你知道什么，就大膽地說，有些人害怕別人把他的絕招學(xué)走了，我覺得從主觀交易層面上來講，我有好幾個(gè)朋友，前面幾波螺紋鋼多頭行情，他就坐在我旁邊，他就堅(jiān)持不住。所以歸根結(jié)底，你不要害怕別人會(huì)從你身上學(xué)到什么，我認(rèn)為人與人之間能量應(yīng)該互相吸收，然后綜合提高。為什么說要做一個(gè)純粹的人，就是首先做人得坦誠，不要太陰暗，從交易這個(gè)層面上，你要達(dá)到一定高度，我覺得首先做人是要比較陽光的，一個(gè)陰郁的人，即使賺到錢你也是不快樂的，像我們即使不賺到錢也是快樂的，因?yàn)槲矣袞|西傳播出去，有一些人因?yàn)槁犃宋业闹谎云Z他的人生有改變了。你所做的一些事情可能是正確的，你也能用你這些正確的理念影響一小部分人，我認(rèn)為你活著的價(jià)值就體現(xiàn)出來了。為什么我喜歡把我所理解的這些理念盡我所能地給大家傳播出去，我覺得賺錢這個(gè)東西其實(shí)也是需要有一點(diǎn)點(diǎn)的慧根的，從交易博弈這個(gè)角度來看，你沒有領(lǐng)會(huì)到某一層面，你是沒辦法突破的，絕大部分人是沒辦法突破這個(gè)圍城的。這是符合統(tǒng)計(jì)學(xué)規(guī)律的，也符合一萬小時(shí)這個(gè)定律，這件事情即使你感興趣，你投了10個(gè)小時(shí)，憑什么就比研究了1000個(gè)小時(shí)的人厲害?那么為什么我又強(qiáng)調(diào)要做一個(gè)純粹的人，就是你越是做人坦蕩蕩，你成功的概率越大，我跟我朋友交往的時(shí)候，我都知無不言、言無不盡，你在跟他們分享的時(shí)候，他們也會(huì)分享給你一些東西，互相分享，那當(dāng)然，核心的變量還是需要自己去提煉的。交易*難的就是核心變量的提取，信息都是碎片化的，尤其像現(xiàn)在這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，原來說的VIP數(shù)據(jù)，你*多提早幾秒鐘知道，我晚幾秒鐘知道不影響，可能你知道了市場還沒反應(yīng)過來，我知道了市場反應(yīng)過來了，我交易機(jī)會(huì)就比你好了。核心變量的提取、把握，這個(gè)才是真正的核心能力，也就是說我所知道的東西全部分享給你，我們兩個(gè)人面對(duì)面同樣地操盤交易，結(jié)果一定不一樣，你對(duì)市場的認(rèn)知、對(duì)人性的認(rèn)知、理解就體現(xiàn)出來了，所以這句話現(xiàn)在想想還是挺有意思的。大道至簡，所有賺錢的道理都是不難的，所以有些一天做一百個(gè)來回的，我覺得未必能賺到錢，就算是程序化，除非是超高頻，所有的行情大家肉眼都沒還沒看到，你已經(jīng)分析到了，這個(gè)也是有可能賺錢的。我覺得我們這種偏低頻的交易可能在這個(gè)市場里面還能混，高頻交易不太適合我們國內(nèi)的市場。低頻的話，一個(gè)市場的活躍度也適當(dāng)增加一點(diǎn)，第二個(gè)確實(shí)是有基本面來驅(qū)動(dòng)的，我覺得還是比較適合我們這個(gè)國情的。像歐美可能量化要占到一半以上，所以總體來說我對(duì)量化、人工智能這塊是看好的，但是什么時(shí)候完全上，要看時(shí)機(jī)。
虧錢，未必代表你知道市場是怎樣運(yùn)行的。不斷地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，才彌足珍貴，賺錢*終不是偶然的。
貨幣政策對(duì)行情有決定性的影響，所有的品種基本都要遵從貨幣政策，貨幣緊不可能有大行情，當(dāng)然個(gè)別品種基本面發(fā)生突變除外，所以我覺得分析系統(tǒng)中*重要的是貨幣政策。
有時(shí)候你對(duì)宏觀政策、貨幣政策判斷沒有誤差，對(duì)產(chǎn)業(yè)政策判斷也沒什么誤差，你對(duì)自己的判斷也不能有誤差，你狀態(tài)好的時(shí)候做什么都很容易賺錢，但狀態(tài)不好，你做什么都容易虧錢。
狀態(tài)不好的時(shí)候就會(huì)停下來評(píng)估一下自己，因?yàn)槲矣X得市場始終是客觀存在，它強(qiáng)就是強(qiáng)、弱就是弱。我可能會(huì)花很多時(shí)間來評(píng)估自己的狀態(tài)，因?yàn)槲矣X得自己的狀態(tài)是決定你某一階段能否盈利的重要權(quán)重。
你要賺大錢，你所理解的東西，一定要跟市場理解的東西匹配一致，你才能下得去手，否則你一定是會(huì)糾結(jié)的。
我*大的挑戰(zhàn)是無論市場好與不好都能取得一些超額的收益，花力氣分析判斷不就是為了獲取更大的收益率嗎?
計(jì)算機(jī)輔助控制里面有一條非常重要，就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控，我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控做得非常好，全部是機(jī)器控制，不依賴于人。
我有時(shí)候把期貨當(dāng)成現(xiàn)貨來做，就是不用杠桿，期貨不就是現(xiàn)貨嘛，而且它買賣更方便。
所有的人在交易里面要是管理好自己的欲望，大概率是賺錢的，欲望管理很難。
如果你貿(mào)易做得比較大，期貨相當(dāng)于是你的庫存管理工具，你覺得期現(xiàn)的基差比較大的時(shí)候，比如期貨嚴(yán)重貼水，那你可以現(xiàn)貨少訂一點(diǎn)，期貨多買一點(diǎn)，升水的時(shí)候那就不用說了，先套住再說。
(我的)研究體系*個(gè)是宏觀，第二個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈，第三個(gè)是基差，貼水的時(shí)候買，升水的時(shí)候你就套保。
對(duì)于行情的走勢，*核心的理解還是貨幣政策，這是*主要的權(quán)重，產(chǎn)業(yè)方面可能就是次要了。
進(jìn)場和出場時(shí)，你自己的心理狀態(tài)也很重要，自己的心理狀態(tài)在我的權(quán)重里面占一半。
你所理解的基本面，跟市場所理解的基本面，總歸會(huì)有偏差，這個(gè)時(shí)候你要服從市場。
(黑色系)這一波要下來肯定沒這么快，因?yàn)槭袌錾蠋齑孢�是沒有壘起來，所以這一波可能強(qiáng)勢時(shí)間會(huì)比較長，一時(shí)半會(huì)很難下來。
對(duì)于黑色系總體來說，“一帶一路”推出去的話，至少不是利空，中性偏利多的解讀可能比較到位一點(diǎn)。
(對(duì)黑色系影響)*主要的宏觀政策一個(gè)是供給側(cè)，供給側(cè)是*基本的，這一次就是環(huán)保風(fēng)暴，對(duì)供給的影響也非常大。
黑色系目前主要看政策，政策上如果沒有大的變化，它一直會(huì)保持強(qiáng)勢，按照目前這個(gè)情況看，我覺得黑色系下半年會(huì)非常難交易，即使你交易空頭機(jī)會(huì)也會(huì)非常難。
在十九大之前可能不會(huì)有特別偏緊的政策出來，所以(黑色系)保持強(qiáng)勢的概率偏大，因?yàn)檎咭彩莻�(gè)非常重要的基本面。
作為一個(gè)成熟的交易者，無論你手上有什么持倉、什么頭寸，一定要盡可能地客觀看待這個(gè)市場。
七禾網(wǎng)1、徐總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您有15年以上的鋼貿(mào)從業(yè)經(jīng)歷，深研產(chǎn)業(yè)多年，您對(duì)于鋼鐵行業(yè)的發(fā)展和變化，*大的感受是什么?
徐鋒：我是2003年正式接觸鋼貿(mào)這個(gè)行業(yè)的，當(dāng)時(shí)基本上是賣方市場，當(dāng)時(shí)印象很深，我們一起做鋼貿(mào)的公司，每個(gè)月的量*大的差不多有五六十萬噸，這在現(xiàn)在根本看不到了，現(xiàn)在五六萬噸都已經(jīng)屬于很大的公司了。當(dāng)時(shí)都是民營企業(yè)，為什么說是賣方市場?總體來說還是產(chǎn)能不足，所以很多是進(jìn)口的，我接觸過的有德國的蒂森克虜伯、韓國的浦項(xiàng)、日本的新日鐵、JFE、川崎、巴西的烏斯米納斯，進(jìn)口來的主要是卷板，卷板的產(chǎn)線投入比較大，投資回報(bào)率周期也比較長，所以它的門檻比較高，一直到現(xiàn)在，國內(nèi)定義先進(jìn)產(chǎn)能還是以卷板為基礎(chǔ)。熱卷上去就是酸洗、冷軋、鍍鋅、彩涂，還有后期的硅鋼片、不銹鋼，還有一些先進(jìn)產(chǎn)能——特鋼，特鋼包括比如模具鋼、彈簧鋼等。
所以我覺得做鋼材這么多年，對(duì)鋼鐵的先進(jìn)產(chǎn)能還是有個(gè)比較直觀的理解。后面以寶鋼、武鋼為代表的汽車板，汽車板其實(shí)就是冷軋板。我做熱卷這么多年，對(duì)熱卷衍生出來的就相對(duì)比較了解，對(duì)應(yīng)的螺紋鋼這些成材、線材，相對(duì)來說屬于偏低端的產(chǎn)能，這次地條鋼取締的就是螺紋鋼、線材這些，這是這么多年對(duì)行業(yè)的一個(gè)比較基本的理解。
我*大的感受是，2011年之前一直是賣方市場，誰能訂到貨誰就厲害，2009年4萬億投資之后，產(chǎn)能過剩的影子已經(jīng)開始逐漸放大，2009年之前，我覺得市場是平衡的狀態(tài)，2009年之后，4萬億確實(shí)是造成了部分的產(chǎn)能過剩，鋼鐵這個(gè)東西一直到現(xiàn)在我都不覺得它稀缺。所以其他東西漲，它可以一直不漲，再比如鐵礦石，我覺得也不稀缺，如果對(duì)于可持續(xù)發(fā)展做得好的話，鐵元素可以循環(huán)，廢鋼可以循環(huán)利用，現(xiàn)在又開始推綠色節(jié)能的建筑，所以我覺得鋼鐵從長遠(yuǎn)來看，不會(huì)是很稀缺的，一直的定義是大眾化線路。這是對(duì)產(chǎn)業(yè)基本面的基本理解。
七禾網(wǎng)2、螺紋鋼期貨2009年上市交易，您于螺紋鋼期貨上市初期就進(jìn)入期貨市場，當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合，使您進(jìn)入到期貨市場中?
徐鋒：這也不算機(jī)緣巧合，之前一直在做大宗電子盤，里面有熱卷也有螺紋鋼，但螺紋鋼量小一點(diǎn)，當(dāng)時(shí)我判斷上期所的螺紋鋼期貨上來了，電子盤就不用玩了，電子盤畢竟不是國務(wù)院牽頭設(shè)立的交易所，在上期所交易不管盈虧至少資金有保障。電子盤初期可能有一些不規(guī)范的地方，有一部分機(jī)構(gòu)用虛擬資金跟你玩，但你拿的是真實(shí)的資金，你虧損是必然的。包括現(xiàn)在某些所謂的現(xiàn)貨金銀、石油，也可能是不規(guī)范的。上期所至少不會(huì)有虛擬的資金，所以螺紋鋼交易的人越來越多，螺紋鋼的盤子又比較大，被操縱的概率也比較低，跟實(shí)際的基本面還是比較吻合的。
2006、2007年大牛市的時(shí)候我也炒股票，炒股票對(duì)于我們個(gè)人投資者來說太累，熱點(diǎn)的切換、板塊的切換、風(fēng)格的切換，幾千支股票也研究不過來。商品期貨比較簡單，我主要交易黑色系、化工品、農(nóng)產(chǎn)品(000061，股吧)，有色交易得比較少，因?yàn)橛猩吘垢獗P的聯(lián)系太大，你要去了解全球的基本面還是有難度的，黑色系畢竟國內(nèi)主導(dǎo)，所以我覺得目前黑色系*好交易，化工也還行，農(nóng)產(chǎn)品也比較難交易，農(nóng)產(chǎn)品看供給，要看天吃飯。所以我現(xiàn)在重心還是在黑色系，我原來就是做鋼材的，對(duì)它有天然的理解，我們訂貨仔細(xì)想來也是有杠桿的，20%的訂金就是5倍杠桿，期貨比如10%的保證金就是10倍杠桿。我在現(xiàn)貨里面賺過錢，當(dāng)然也吃過大虧，大虧是2013年的時(shí)候行情一路向下，我當(dāng)時(shí)跟朋友開玩笑說行情就像*的跳水，水花都沒有，2013年我的資金有大幾百萬，訂貨訂了很多。
我覺得虧過錢，就知道市場是怎樣運(yùn)行的，你的經(jīng)驗(yàn)就彌足珍貴，賺錢還是有一定偶然性的。
股市我也經(jīng)歷過兩個(gè)大起大落了，我2006年進(jìn)入股市，剛好是*波大牛市，然后2015年這波大牛市又是經(jīng)歷了跌宕起伏，所以我對(duì)股市也看得比較透。期貨市場參與的時(shí)間這么久，螺紋鋼每一波行情幾乎都?xì)v歷在目，所以我要強(qiáng)調(diào)生命周期，你經(jīng)歷的周期越完整，看事情就越客觀。比如今天螺紋鋼達(dá)到4100了，你覺得貴嗎?因?yàn)槲覀冏鲞^現(xiàn)貨，5950的熱卷我們經(jīng)歷過，那時(shí)候螺紋鋼大概5700左右，所以你說現(xiàn)在的價(jià)格貴嗎?在我們眼里用貴去形容就不合適，因?yàn)槲覀兘?jīng)歷過更貴的，便宜的螺紋鋼1600也經(jīng)歷了，所以*后我們看待事物相對(duì)來說比別人要更加客觀一點(diǎn)，我們不會(huì)從便宜、貴的角度去衡量，只會(huì)從比較現(xiàn)實(shí)的角度去衡量。這一波行情中，說實(shí)話我一直是多頭，今年我做了3波多頭，但這次做了一波空頭就吃虧了，我3500左右空熱卷，當(dāng)時(shí)我覺得螺紋鋼有很大的不確定性，中頻爐、地條鋼去掉，但熱卷我覺得供應(yīng)這一塊沒有問題，都是大的國企。但現(xiàn)在事實(shí)上是形成合力了，螺紋鋼和熱卷畢竟還是正相關(guān)的，所以行情有時(shí)候難免也會(huì)誤判，但好在認(rèn)錯(cuò)認(rèn)得比較及時(shí)，上個(gè)禮拜五砍了，少虧200點(diǎn)，這行情太兇了。
在交易里面沒有*，今年我做了3波多頭都賺了三四百點(diǎn)以上，*大的賺了500點(diǎn)，這一波沒想到有1000點(diǎn)的行情，行情實(shí)在是太大了，所以有時(shí)候也要反省一下。但是從自己的觀察來看，高價(jià)格對(duì)下游還是有一定的抑制，從基本面的角度來看，這一次的環(huán)保已經(jīng)發(fā)展成運(yùn)動(dòng)了，你對(duì)政策的理解一定要到位，一旦發(fā)展成運(yùn)動(dòng)，跟之前理解的基本面就有點(diǎn)區(qū)別了，所以行情會(huì)很暴力，這是對(duì)于螺紋鋼這一波行情的基本理解。但是我覺得價(jià)格也不會(huì)漲到天上去，因?yàn)楣┙o側(cè)本來就是政策，也不能太過分，政策本意不是說為了某個(gè)行業(yè)獲取暴利，而是為了改善這些行業(yè)的盈利情況，大家都已經(jīng)揭不開鍋了，改善一下。為什么其他的比如化工品沒有推供給側(cè)?我覺得關(guān)鍵還是牽涉的產(chǎn)業(yè)工人影響的面比較小，像煤焦鋼這一系列牽涉的工人有煤炭底下挖煤的煤礦工人，每個(gè)鋼廠都有幾萬個(gè)人，還有鋼廠下游的這些人員，煤焦鋼這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面從事的人，我估計(jì)幾百萬人肯定是有的，上千萬人估計(jì)都不為過。包括有些人在做程序化，他們也是這條產(chǎn)業(yè)上的利益相關(guān)者，螺紋鋼如果成交量一天只有一萬手，你就沒得做螺紋鋼了。
七禾網(wǎng)3、您剛開始期貨交易的時(shí)候，是比較順利的，還是有所坎坷的?您*難忘的是哪一次交易?
徐鋒：像我們做過股票的，一開始多頭思維比較厲害，逢低做多，便宜了就想買，只要是做股票或者做貿(mào)易出身的，因?yàn)樗挥袧q價(jià)才能賺錢，所以腦子里面對(duì)空頭的意識(shí)非常淡泊。當(dāng)然從現(xiàn)在這個(gè)高度回想起來看，如果真的是逢低買也是正確的，因?yàn)槭挛锟傮w來說一直是向前發(fā)展的，向后開倒車的也有，但是畢竟少所以我覺得這個(gè)樸素的思想也是對(duì)的。但是從純粹投機(jī)的角度來看就不一定了，因?yàn)槎嗌偃四芸傅米?000多到1600這種行情?但是理論上講，如果你抗住了，在2000以下加過倉了，你現(xiàn)在還是賺錢的，但這只是理論上的，在實(shí)際的演變過程中，你的時(shí)間也是個(gè)價(jià)值，你耗不起。有人開玩笑講，比如一手螺紋鋼多單從5000開始拿，拿到1600，他又加了1手，成本只有3000多，那可能也賺錢了，但是消耗了時(shí)間。所以在我的概念里面，不談時(shí)間的行情是沒有意義的，有些人說看到4000、5000，有什么用呢?比如說*波上來，1600到2700，又回到1890多，你肯定完蛋了，這樣都不完蛋，你肯定能賺錢了。所以我覺得就回歸到一個(gè)很簡單的道理，只要倉位控制得好，怎么都不會(huì)爆倉的，就像我這一波做空，我肯定不會(huì)受重傷，我本質(zhì)上是個(gè)多頭，這輪行情里、供給側(cè)里面我認(rèn)為便宜了買一定是對(duì)的，所以做多的頭寸肯定比做空的頭寸至少大一倍以上。
至于交易的坎坷，印象*深的就是以前2012、2013年空豆粕，當(dāng)時(shí)說美國干旱，我不信，農(nóng)業(yè)論發(fā)達(dá)肯定美國首推，人家灌溉系統(tǒng)都沒問題，我就覺得這是個(gè)謊言。但新聞媒體各種報(bào)道，它就發(fā)酵了，之后行情一直漲，我記得主力合約可能漲到4200、4300了，行情非常大，我從3500、3600就開始猛空了，所以這種行情的印象就會(huì)非常深刻，其實(shí)我真正虧錢的是在豆粕上面。那個(gè)時(shí)候就真正地開始理解期貨，你要是沒經(jīng)歷過是理解不了的。后來豆粕上面像去年這波多頭行情我就開始賺錢了，就理解它了。現(xiàn)在基本上對(duì)所有的品種都有一個(gè)比較初步的理解了，這個(gè)理解包含幾方面，一個(gè)是對(duì)基本面的理解，第二個(gè)是對(duì)技術(shù)的理解，第三個(gè)是對(duì)交易群體的心理狀況的理解，但*重要的還是要落到對(duì)宏觀層面的理解。宏觀我把它分成兩個(gè)研究方向，*個(gè)，對(duì)于國內(nèi)的宏觀來講，政策包含像供給側(cè)、環(huán)保這些，還有貨幣政策，貨幣政策對(duì)行情有決定性的影響，所有的品種基本都要遵從貨幣政策，貨幣緊不可能有大行情，當(dāng)然個(gè)別品種基本面發(fā)生突變除外，所以我覺得分析系統(tǒng)中*重要的是貨幣政策。第二個(gè)就是我剛剛講的具體的政策，我們國內(nèi)的宏觀跟老外有點(diǎn)不一樣，比如你看它需求不好，但它供應(yīng)迅速收縮，你要不去理解它，你就容易虧錢。
在宏觀的理解上基本沒有大錯(cuò)誤的情況下，再去做產(chǎn)業(yè)鏈的理解，那就是我們的強(qiáng)項(xiàng)，所以我覺得賺錢不是偶然的，還是有所必然的。我覺得分析系統(tǒng)還是比較復(fù)雜的，有時(shí)候你對(duì)宏觀政策、貨幣政策判斷沒有誤差，對(duì)產(chǎn)業(yè)政策判斷也沒什么誤差，你對(duì)自己的判斷也不能有誤差，你狀態(tài)好的時(shí)候做什么都很容易賺錢，但狀態(tài)不好，你做什么都容易虧錢。我*大的經(jīng)驗(yàn)是，狀態(tài)不好的時(shí)候就會(huì)停下來評(píng)估一下自己，因?yàn)槲矣X得市場始終是比較客觀的，它一直都不會(huì)有太大的偏差，強(qiáng)就是強(qiáng)、弱就是弱，所以我可能會(huì)花很多時(shí)間來評(píng)估自己的狀態(tài)，因?yàn)槲矣X得自己的狀態(tài)也影響非常大。
這一次我們半程序化里面也提示了，這一波行情是個(gè)非常大的多頭行情，但是看到后面我就開始不太相信它，相信自己了，那就走彎路了，有時(shí)候半程序化難點(diǎn)就在這里。你要賺大錢，你所理解的東西，一定要跟市場理解的東西匹配一致，你才能下得去手，否則你一定是會(huì)糾結(jié)的。我們也一直在反復(fù)試驗(yàn)，純粹的程序化想取得超額收益也比較難，程序化公開的這些比賽，一年20%、30%的收益有時(shí)候還要行情比較流暢，大部分程序化我覺得是很難取得超額收益的。我們作為投機(jī)也好、博弈也好，想在這個(gè)市場里面取得超額收益，我認(rèn)為一定要把*優(yōu)的給它發(fā)揮出來，比如系統(tǒng)表現(xiàn)出來是看多做多的，你自己也是看多做多的，這樣就一致和共振了，就容易產(chǎn)生大的利潤，這也是我現(xiàn)在比較喜歡半程序化的原因，不排除可能有些程序化策略非常好，但是它還是有階段性的。我*大的目標(biāo)是希望，無論市場好與不好都能取得一些超額的收益，交易不就是為了獲取*大的收益率嗎?
我們做量化的程序員，至少在國內(nèi)是*的，用的技術(shù)基本上都是華爾街*先進(jìn)的，包括交易的理念、結(jié)合主客觀的分析，再加上對(duì)產(chǎn)業(yè)的理解，核心還是你的理解跟它這個(gè)系統(tǒng)的理解匹配。因?yàn)槲矣X得，你純粹依賴于系統(tǒng)的話，純粹的程序化其實(shí)不判斷行情，純粹是跟隨，那我們其實(shí)側(cè)重于做拐點(diǎn)，因?yàn)橹挥姓业焦拯c(diǎn)你才能以較小的止損代價(jià)獲取*大的收益，這個(gè)是我整個(gè)交易里面*難的。跟隨的話，其實(shí)已經(jīng)是出來了，你再進(jìn)去，很多時(shí)候一年中真正的趨勢性行情不多，很多時(shí)候是假趨勢，在程序化判斷來看，它可能就已經(jīng)有幾次止損了，那你怎么辦?真正大行情來了，比如原來20%的倉位，你只能縮到5%了，因?yàn)橹箵p的次數(shù)多了，本金少了，所以我覺得程序化就面臨著這么一個(gè)問題。我們?nèi)藱C(jī)結(jié)合，這個(gè)問題基本上很少，人的分析再經(jīng)過機(jī)器的分析，本質(zhì)上已經(jīng)過濾了很大的風(fēng)險(xiǎn)了，開玩笑說，如果我介入的時(shí)候再錯(cuò)了，那對(duì)很多人來說可能是一生中難以遇到的大機(jī)會(huì)了。
計(jì)算機(jī)輔助控制里面有一條非常重要，就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控，我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控做得非常好，全部是機(jī)器控制，不依賴于人。我要強(qiáng)調(diào)一下我們的技術(shù)基礎(chǔ)還是比較強(qiáng)的，我們對(duì)大數(shù)據(jù)的分析能力可能也是國內(nèi)*的。我本身做主觀已經(jīng)做得比較出色了，微觀層面上稍微輔助一下就可以了。
在這個(gè)行業(yè)里面，對(duì)我們來說，做商品的確定性比做股市的確定性要大，因?yàn)楣墒惺苷叩挠绊懜訌?qiáng)烈。說實(shí)話，我對(duì)技術(shù)的理解也到了一定的深度，什么叫對(duì)技術(shù)的理解?就是傳統(tǒng)的、基本的形態(tài)你要看得懂，這個(gè)是大前提，還有一些時(shí)候，某一部分占優(yōu)勢的或者主導(dǎo)的資金，人家做出想要你看到的行情或者K線，甚至均線系統(tǒng)，這里就是深度博弈了，你怎么去理解?對(duì)趨勢的理解到底是怎么樣的?有些人單純地突破加倉，這是老套路，那這里是真正的突破呢，還是假突破呢?如果是假突破代價(jià)就很慘的。所以我覺得我們花了很大的力氣去研究真正的、大的、波段性的拐點(diǎn)，這個(gè)難度非常大，但是這個(gè)做起來很舒服。你真正是研究拐點(diǎn)的，沒事情做的，就是拐點(diǎn)的附近你要花點(diǎn)時(shí)間，前后可能大家要研判一下，究竟是真拐點(diǎn)還是假拐點(diǎn)，其他大部分時(shí)間就是持倉，有時(shí)候做個(gè)加減倉，覺得行情是個(gè)假摔就做點(diǎn)加減倉的動(dòng)作。所以我覺得我們后面就越來越輕松，因?yàn)轱L(fēng)控是系統(tǒng)自己來完成的，靠人的風(fēng)控總歸會(huì)失控的，這一次我覺得如果是完全主觀交易，你逆勢加個(gè)倉就完蛋了，這種行情不給你認(rèn)錯(cuò)的機(jī)會(huì)。很多朋友問我怎么辦，我說面對(duì)現(xiàn)實(shí)，做空就是錯(cuò)了，到現(xiàn)在我都覺得這波螺紋鋼多頭行情還是沒有結(jié)束。
七禾網(wǎng)4、您目前黑色產(chǎn)業(yè)現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易都在做，您在現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易上的精力和資金是如何分配的?
徐鋒：現(xiàn)貨方面我們有老客戶，不需要什么精力，就是行情比較合適的時(shí)候囤點(diǎn)貨，平時(shí)就“搬搬磚頭”，一個(gè)蘿卜一個(gè)坑，在覺得比較便宜的時(shí)候囤點(diǎn)貨那是投機(jī)，跟做期貨一模一樣，甚至還不如囤期貨，要賣的時(shí)候鼠標(biāo)一點(diǎn)，一萬噸、十萬噸一點(diǎn)就出去了，現(xiàn)貨行情不好的時(shí)候，你想賣掉幾千噸很難的，你又不是想比市場便宜幾十塊賣，你總歸想以市場價(jià)賣。我覺得真的理解了之后，囤貨還不如囤期貨，又不需要交稅，又沒有那么多麻煩，為什么我想盡辦法要去研判拐點(diǎn)，對(duì)我真正的價(jià)值就在這種地方。我現(xiàn)貨已經(jīng)是比較模式化了，期貨上面是一直在動(dòng)態(tài)變的。我以交易為主，現(xiàn)貨原來的這些老客戶維持住就好了，也不想花精力去拓展了，然后我也不喜歡做套利、套保，所以純粹的是以投機(jī)為*操作，我對(duì)套利、套保不太感興趣，我認(rèn)為本質(zhì)上你對(duì)行情的走勢理解清楚了，套利、套保是一樣的。所以我喜歡研究拐點(diǎn)、研究驅(qū)動(dòng)力，主要目的就是為了投機(jī)得更好。
七禾網(wǎng)5、您認(rèn)為期貨交易和現(xiàn)貨貿(mào)易相比，有哪些相同點(diǎn)和哪些差異?現(xiàn)貨貿(mào)易的經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)對(duì)您期貨交易有哪些幫助?
徐鋒：我覺得*大的還是思維上面的差異，現(xiàn)貨上你只能以多頭思維，期貨上就相對(duì)要靈活一些。這些經(jīng)歷*大的幫助我認(rèn)為是，做現(xiàn)貨對(duì)下游的供需可以見微知著、管中窺豹，不是我一個(gè)人在做現(xiàn)貨貿(mào)易，身邊有一群朋友在做，而且也不是只有上海這么一個(gè)市場，我全國各地的貿(mào)易商朋友都有。所以對(duì)下游的需求整體的感知總歸比沒有好，像這一次比如說基本面怎么樣，我覺得我們至少比不做這一行的人要清楚得多。為什么后面行情會(huì)越來越強(qiáng)?跟之前熱卷、螺紋鋼，特別是熱卷，虧慘了有關(guān)系，之前的一波現(xiàn)貨跌了1000塊，虧得麻木了，真正做現(xiàn)貨的，絕大部分在這一波1000塊跌下來，把2016年賺的錢都還回去了，那后面這一波就跟他沒關(guān)系了，價(jià)格再漲也不敢訂了，追高又怕。至于現(xiàn)貨和期貨的相同點(diǎn)，我有時(shí)候把期貨當(dāng)成現(xiàn)貨來做，就是不用杠桿，期貨不就是現(xiàn)貨嘛，而且它買賣更方便。其他的，期貨不就是遠(yuǎn)期的現(xiàn)貨嘛，期貨跟現(xiàn)貨*終落到實(shí)處的還是貨。
七禾網(wǎng)6、您是黑色產(chǎn)業(yè)出身的，您認(rèn)為產(chǎn)業(yè)出身的人在期貨交易中有哪些優(yōu)勢?有哪些短板?
徐鋒：優(yōu)勢剛剛講了，你對(duì)供需這一塊會(huì)比較理解，比較有代表性的民營企業(yè)，比如沙鋼、日照、中天、永鋼，他們的供需我們就相對(duì)比較了解，包括對(duì)下游需求的理解，就相對(duì)比產(chǎn)業(yè)外的人感知能力強(qiáng)一點(diǎn)。短板我剛剛也說了，有現(xiàn)貨背景的人*大的短板就是思維上的劣勢，這個(gè)沒辦法，你不經(jīng)過市場的摸打滾爬是做不出來的，因?yàn)楸举|(zhì)上是矛盾的，比如說現(xiàn)貨做得很大，那你一定要通過上漲才能賺錢，又要求你在期貨上做得很好，就不一定是上漲了。優(yōu)勢還有一塊，就是做期現(xiàn)結(jié)合這一塊，他有貨，那理論上講是天然的空頭，就是在利潤合理的情況下進(jìn)去套保，從長周期來看我認(rèn)為至少可以把它的利潤曲線給燙平。短周期就不好說，短周期大部分人做著做著就開始投機(jī)了，也就是說初衷是好的，但是很容易偏離航向，我認(rèn)為這是大概率事件，因?yàn)槿丝倸w有欲望，有欲望你就會(huì)跟*初的目標(biāo)產(chǎn)生偏離。
所有的人在交易里面要是管理好自己的欲望，大概率是賺錢的，欲望管理很難。
七禾網(wǎng)7、隨著黑色系期貨品種成交越來越活躍、越來越成熟，您認(rèn)為現(xiàn)在的黑色系貿(mào)易商應(yīng)該如何應(yīng)用好期貨市場來為自己服務(wù)?
徐鋒：如果你貿(mào)易做得比較大，期貨相當(dāng)于是你的庫存管理工具，你覺得期現(xiàn)的基差比較大的時(shí)候，比如期貨嚴(yán)重貼水，那你可以現(xiàn)貨少訂一點(diǎn)，期貨多買一點(diǎn)，升水的時(shí)候那就不用說了，先套住再說，所以我覺得期貨是非常好的一個(gè)庫存管理工具。投機(jī)的話就不需要展開了，大家都一樣，無論你公司大小、錢多少，對(duì)于投機(jī)來講，無論你戶頭大小都一樣的。比較客觀地講，我覺得對(duì)一些中大型的貿(mào)易商、貿(mào)易型公司，可能是一個(gè)比較好的庫存管理工具，用得好的話一年可以多賺很多錢，基差大的時(shí)候，像上次貼水700的時(shí)候，干嘛訂現(xiàn)貨，那就買入負(fù)基差。升水的時(shí)候就不用說了，你想什么時(shí)候鎖就什么時(shí)候鎖。
七禾網(wǎng)8、請(qǐng)您談?wù)勀鷮?duì)于黑色系品種的研究體系和邏輯是怎樣的?*主要研究哪些方面?
徐鋒：研究體系*個(gè)是宏觀，第二個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈，第三個(gè)是基差，貼水的時(shí)候買，升水的時(shí)候你就套，研究體系還是比較清楚的。這套體系我也是跟很多朋友交流，慢慢完善出來的，現(xiàn)在國內(nèi)很多大的期貨公司，比如永安，他們研究體系也基本上是這樣的，所以研究體系我覺得大同小異。剛剛我講了，對(duì)于行情的走勢，*核心的理解還是貨幣政策，這是*主要的權(quán)重，產(chǎn)業(yè)方面可能就是次要了，宏觀如果是收縮的話，產(chǎn)業(yè)再牛，需求一定是下來的。
七禾網(wǎng)9、您的期貨交易中，進(jìn)場和出場時(shí)除了依據(jù)基本面，是否還會(huì)依據(jù)技術(shù)指標(biāo)、技術(shù)形態(tài)、資金情緒或是其他方面?
徐鋒：進(jìn)出場是比較綜合的，你說的這些方面基本上全部會(huì)考量，我自己原來一直是做短線的，我對(duì)于短線走勢的理解比一般人要深刻很多。我覺得進(jìn)場和出場時(shí)，你自己的心理狀態(tài)也很重要，自己的心理狀態(tài)在我的權(quán)重里面占一半，因?yàn)槿绻阕约旱臓顟B(tài)比較混沌的話，你還是會(huì)有隨意性的，你自己的心理狀態(tài)比較平穩(wěn)的時(shí)候，那可能就是進(jìn)出場就會(huì)比較理性，所有的一切還是要理性判斷。至于你怎么樣利用市場的情緒，對(duì)于市場情緒的理解和把握，我比市場上絕大部分人經(jīng)驗(yàn)要稍微多一點(diǎn)。對(duì)于自己心理狀態(tài)的把握，這是大部分人都不愿意提及的、回避的一個(gè)問題，有沒有大行情，跟你賺不賺得到錢，沒有必然的關(guān)系。這波行情我也是看對(duì)的，但我沒有賺到錢，關(guān)鍵我的自我認(rèn)知管理和情緒管理沒有做得很好，所以這波行情里面就沒有賺到錢，這很正常。做期貨心態(tài)一定要好，它不像股市只能做多賺錢，做空也可以賺錢，它總歸要見頂?shù)模瑳]有只漲不跌的市場，跌下去也是大行情。所以我覺得，心態(tài)一定要好，錯(cuò)過了沒有什么，你要把把抓住市場的錢都是你的了。對(duì)和錯(cuò)不要過分地糾結(jié)，要糾結(jié)的是，你這一次有沒有總結(jié)到位，如果前面罕見的行情你碰到了10次，有9次都總結(jié)到位了，那我相信一次小概率事件也不會(huì)對(duì)你有滅頂之災(zāi)。就是說經(jīng)歷很重要，所有的行情你都見怪不怪了，那我相信你的失敗可能就是你自己的功力問題了。所以我強(qiáng)調(diào)見識(shí)，你自己的總結(jié)認(rèn)識(shí)，要把它融入到自己的體系里，也就是說你經(jīng)歷了一次，本身是沒有價(jià)值的，要總結(jié)、思考，然后把它變成你自己體系里面的，這就是真正的有價(jià)值的東西。
七禾網(wǎng)10、市場中有很多主要根據(jù)基本面進(jìn)行交易的交易者，您對(duì)他們有什么建議?
徐鋒：你所理解的基本面，跟市場所理解的基本面，總歸會(huì)有偏差，這個(gè)時(shí)候你要服從市場。因?yàn)榛久娣治鍪莻�(gè)非常復(fù)雜的工具，有些人基本面分析得感覺很透了，但還是要吃虧，像2016年為什么行情上去下來過山車，其實(shí)政策執(zhí)行的力度、深度沒有那么深，所以它就會(huì)波動(dòng)。
七禾網(wǎng)11、今年6月份以來，黑色系走出了一波比較流暢的大幅上漲行情，您認(rèn)為其中的主要原因是什么?
徐鋒：*波六月中旬的，是非常清楚的，是期貨對(duì)于現(xiàn)貨的基差修復(fù)，*波資金做基差修復(fù)是合理的。第二波我覺得是宏觀由極度的悲觀，開始轉(zhuǎn)為中性和樂觀，這個(gè)從MLF放水的角度也可以看出來，后面價(jià)格到了3500以上，我覺得就是因?yàn)榄h(huán)保運(yùn)動(dòng)。所以每一波都有邏輯，現(xiàn)在這一波行情什么時(shí)候會(huì)停?運(yùn)動(dòng)什么時(shí)候松口，它可能會(huì)歇一下，但是這一波要下來肯定沒這么快，因?yàn)槭袌錾蠋齑孢�是沒有壘起來，所以這一波可能強(qiáng)勢時(shí)間會(huì)比較長，一時(shí)半會(huì)很難下來。
七禾網(wǎng)12、近期，李克強(qiáng)總理作出重要批示，取締“地條鋼”、化解過剩產(chǎn)能要堅(jiān)定不移推進(jìn)。這對(duì)螺紋鋼的供給和價(jià)格會(huì)有哪些影響?
徐鋒：利多，而且現(xiàn)在的行情大家也看到了，這很明顯是利多的。
七禾網(wǎng)13、您認(rèn)為，我國的“一帶一路”戰(zhàn)略和美國總統(tǒng)特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，對(duì)黑色系品種會(huì)帶來哪些影響?
徐鋒：“一帶一路”是很明顯的，把過剩的產(chǎn)能、資金都要向“一帶一路”沿線的這些國家輸出，它輸出的一個(gè)是過剩的產(chǎn)能，第二個(gè)是資金，人民幣要國際化嘛，資金也要輸出去，包括這些技術(shù)。*也是以大國的姿態(tài)，先富帶后富。特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，從現(xiàn)在來看至少?zèng)]有剛上臺(tái)的時(shí)候那么容易了，所以我覺得對(duì)特朗普的這個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃還是要打個(gè)問號(hào)，特朗普會(huì)不會(huì)被彈劾都不知道。對(duì)于黑色系總體來說，“一帶一路”推出去的話，至少不是利空，中性偏利多的解讀可能比較到位一點(diǎn)。
七禾網(wǎng)14、黑色系品種受政策的影響比較大，您認(rèn)為影響當(dāng)前黑色系品種*主要的宏觀政策有哪些?
徐鋒：*主要的宏觀政策一個(gè)是供給側(cè)，供給側(cè)是*基本的，這一次就是環(huán)保風(fēng)暴，對(duì)供給的影響也非常大，其實(shí)核心的就是這兩個(gè)。我覺得*近貨幣政策偏松也是個(gè)主要的推手，貨幣政策偏松可能這里占到一半的權(quán)重，光靠供給側(cè)跟環(huán)保也不一定能推這么高。
七禾網(wǎng)15、您對(duì)波浪理論有比較深度的理解，您認(rèn)為波浪理論在應(yīng)用的過程中，有哪些難點(diǎn)和需要注意的地方?請(qǐng)您根據(jù)波浪理論講解一下近期的螺紋鋼行情。
徐鋒：波浪理論的定義你一定要清楚，里面有一些很基本的定義，比如波浪里面的三浪一定不是*短的那一浪，對(duì)一浪的理解也非常重要。我之前把螺紋鋼指數(shù)的周線貼出來過，我就認(rèn)為2016年底2017年初螺紋鋼那個(gè)是一浪，一浪跟A浪很明顯的區(qū)別是，A浪認(rèn)為是反彈，A、B、C是用在反彈里面的，一浪是用在上漲里面的。所以我覺得當(dāng)時(shí)那個(gè)位置，結(jié)合供給側(cè)，基本上認(rèn)為熊市在1600附近就告一段落了，那很明顯，這是另外一波行情的起點(diǎn)。二浪也是比較明顯的，波浪理論里面是這樣講的，一浪出來之后，二浪一定會(huì)讓你懷疑人生，讓你覺得又在熊市里面，它快要接近一浪的起點(diǎn)，這都是符合波浪理論里一些*基本的特征的。三浪我剛剛說了，一定不是*短的一浪，那么三浪里面，像這種供給側(cè)行情因?yàn)槭钦咭龑?dǎo)的，不是因?yàn)樾枨蟪鰜淼�，所以三浪�?huì)相對(duì)復(fù)雜一些，因?yàn)槿绻且驗(yàn)樾枨�，那三浪是主升浪，四浪跟五浪就是為了完成出貨的，因�(yàn)槭钦咭l(fā)的，所以我覺得三浪就會(huì)比較復(fù)雜，那現(xiàn)在回頭看，三浪是比較復(fù)雜的一波三折。四浪其實(shí)也比較清晰，現(xiàn)在的焦點(diǎn)是五浪是否會(huì)延長，我覺得大概率不會(huì)延長，理由還是在供給側(cè)，是人為的政策，所以它延長的話，就說明有點(diǎn)過了，所以我認(rèn)為五浪說不定跟三浪等長，現(xiàn)在大家都比較認(rèn)可是在五浪里。我對(duì)波浪的理解是有非常強(qiáng)的前瞻性的，我很早就推論出來，一浪、二浪，后面是復(fù)雜的三浪，三浪根據(jù)定義一定不是*短的一浪，那一般三浪或者五浪是大行情的概率大，但我推測應(yīng)該是三浪是大行情的概率大才是合理，因?yàn)槭枪┙o側(cè)。我覺得絕大部分人對(duì)波浪的理解流于形式，這個(gè)東西還是要用來實(shí)戰(zhàn)的。如果對(duì)波浪理論理解得深刻，纏論等都是在這個(gè)基礎(chǔ)上稍微變換了一個(gè)說法，所以我認(rèn)為，這些大師的東西，你只要學(xué)好一樣，就足夠在這個(gè)市場上生存了。螺紋鋼之前我也說了，3500這個(gè)價(jià)格作為中樞上下20%，2800到4200，3月1號(hào)左右我在微博上寫了，其實(shí)行情一直在我的體系里面，沒有太大的偏差。螺紋鋼就是到2800附近回歸了，所以這次如果到4200，我認(rèn)為也還是在這個(gè)區(qū)間里面，但是2800到4200這波行情你能拿住是不容易的。所以對(duì)波浪理論，你要能用、能講出來，變成你自己的理論，其實(shí)是不容易的。
七禾網(wǎng)16、在您看來，接下來的一段時(shí)間中，黑色系品種是否能繼續(xù)保持強(qiáng)勢上漲的行情?今年下半年，黑色系品種是否有比較好的交易機(jī)會(huì)?
徐鋒：黑色系目前主要看政策，政策上如果沒有大的變化，它一直會(huì)保持強(qiáng)勢，按照目前這個(gè)情況看，我覺得黑色系下半年會(huì)非常難交易，即使你交易空頭機(jī)會(huì)也會(huì)非常難，因?yàn)檫@一次以什么形式摸個(gè)頂會(huì)比較復(fù)雜。所以我可能下半年的交易重心都不一定在黑色系上面了，因?yàn)殡y交易你不一定要跟它硬干，它難你就稍微回避它一點(diǎn)，如果它有比較大的確定性的時(shí)候，那再去交易也不遲。一個(gè)品種一旦被政策干擾得太深了，你就要重新去定義了，就不是你所理解的傳統(tǒng)意義上的基本面了。我覺得從目前這個(gè)形勢看偏強(qiáng)勢，但是2018年就有很多不確定性了，我覺得2017年房地產(chǎn)銷售景氣度見頂，2018年如果房地產(chǎn)新開工往下的話，那就不好說了。在高利潤下面引發(fā)高供給，還有高價(jià)又會(huì)適當(dāng)?shù)匾种埔恍┬枨螅晕矣X得2018年可能就不太好說，下半年可能會(huì)維持強(qiáng)勢。尤其在十九大之前可能不會(huì)有特別偏緊的政策出來，所以保持強(qiáng)勢的概率偏大，因?yàn)檎咭彩莻�(gè)非常重要的基本面。
七禾網(wǎng)17、您經(jīng)常在微博中分享交易觀點(diǎn)和理念，同時(shí)在網(wǎng)絡(luò)上線上回答投資者朋友的問題。在分享以及和網(wǎng)友溝通交流的過程中，您*大的感受是什么?
徐鋒：在回答這些問題的時(shí)候，你畢竟也不是百事通，有時(shí)候需要自己要去思考、梳理，你自己的交易體系、理念經(jīng)過梳理，就會(huì)更加系統(tǒng)，就不會(huì)有明顯的短板留下來，同樣也會(huì)促使你更加客觀地去看待這個(gè)市場。有很多時(shí)候你會(huì)為自己的頭寸去找理由，我這方面就不會(huì)，之前比如說我是空頭，我就認(rèn)為自己是錯(cuò)了，但是怎么樣認(rèn)錯(cuò)，作為資深的交易者還是有自己的認(rèn)錯(cuò)方法的。正常的對(duì)行情的理解，比如漲多了總歸會(huì)有回調(diào)，這一波就沒有像樣的回調(diào)，*后你只有硬著頭皮認(rèn)錯(cuò)，不認(rèn)錯(cuò)你就虧慘了。所以我覺得作為一個(gè)成熟的交易者，無論你手上有什么持倉、什么頭寸，一定要盡可能地客觀看待這個(gè)市場。所以我這一次在微博上也不是一味地唱空或唱多，但這次確實(shí)是后面演變成運(yùn)動(dòng)了，這個(gè)就是思考體系里面的一些不足。這幾次行情的運(yùn)行邏輯我是非常清楚的，*次就是補(bǔ)基差、基差回歸，第二次就是宏觀從悲觀轉(zhuǎn)中性偏強(qiáng)，后面就是環(huán)保變成運(yùn)動(dòng)了，產(chǎn)生合力，主力資金在3500附近也換手了，那肯定人家在這個(gè)理解的過程當(dāng)中也是會(huì)有偏差的。所以我覺得在這里面，前后的這一批資金在博弈的過程當(dāng)中，它也沒有一口氣堅(jiān)持到*后，中間也減倉了不少，那說明也有人是不斷地下車不斷地上車，我覺得主力資金也不是*的。
七禾網(wǎng)18、您也開發(fā)了量化交易系統(tǒng)，當(dāng)前是半人工半機(jī)器的系統(tǒng)，未來您是否會(huì)考慮完全轉(zhuǎn)型成全自動(dòng)的量化交易模式?
徐鋒：有考慮全自動(dòng)，但是可能*多也就拿出20%、30%的資金來讓它做。全自動(dòng)的量化，首先是體量，我們后面還是要考慮到體量的問題，還有一個(gè)就是從回測來看的話，我覺得穩(wěn)定性還是有所欠缺，跟我理想中的量化效益還是有一定的偏差，所以目前重心還是放在半程序化里面是*適合我們的。因?yàn)槲覀儼氤绦蚧鱿聛恚粋�(gè)容量，第二個(gè)舒適度各方面都比較匹配，肯定是*舒服地賺錢是*好的。所以刻意地一定要以量化去交易，可能初衷就有點(diǎn)背離了。
七禾網(wǎng)19、近期AlphaGo戰(zhàn)勝了目前人類*圍棋排名*的柯潔，在期貨交易中也有越來越多的程序化交易者參與，未來可能人工智能在期貨交易中的應(yīng)用也會(huì)越來越廣泛和深入。您對(duì)人工智能的前景，以及人工智能在期貨交易中的應(yīng)用怎么看?
徐鋒：其實(shí)我覺得不光光期貨交易，以后所有的交易在現(xiàn)在這個(gè)大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，肯定會(huì)越來越深入，這個(gè)是必然的。在我的理解里面，任何人的微觀行為，都會(huì)對(duì)行情、趨勢產(chǎn)生影響，具體的影響的因子、權(quán)重怎么樣，這個(gè)你的定義非常重要。在期貨交易中，包括股市、外匯、所有的金融市場，我覺得人工智能以后的影響是比較顯著的，可能在未來若干年之內(nèi)會(huì)是一個(gè)核心力量。因?yàn)槿四X再厲害，對(duì)于大數(shù)據(jù)的處理、收集，還是要依賴于人工智能的。當(dāng)然人工智能也有可能消滅交易，因?yàn)闆]有價(jià)值了，大家拼人工智能，那就變成幾個(gè)機(jī)器之間的較量了。也就是說后面誰控制了那么兩三臺(tái)機(jī)器，錢就都在你手上了，*終可能會(huì)停了。當(dāng)所有的決策都比較透明，你要交易干嘛。大家設(shè)立交易所等，其實(shí)就是在交易信息的不對(duì)稱，人工智能發(fā)展到后來，信息變成不斷地對(duì)稱了。大家以前都覺得不可思議的事情，人工智能都幫你做掉了，比如打掃衛(wèi)生后面肯定不需要人，所以我覺得人工智能可能會(huì)改變很多的場景。包括人工智能以后造樓房、規(guī)劃，我覺得都是很正常的，它規(guī)劃得一定比我們要更加科學(xué)。以后可能把這些樓層全部推倒重新建一個(gè)人工智能的城市，甚至像我們14億人口，只要一兩個(gè)人工智能的城市，那有大批量的地方可以種植農(nóng)作物。以后甚至是，比如這一片是娛樂區(qū)、這一片是鍛煉的區(qū)域、這一片是吃飯的區(qū)域，以后的人類社區(qū)很有可能就是這種形式，因?yàn)椴恍枰巳趧?dòng)了，所有的農(nóng)作物種植全部由人工智能來控制了，人工智能發(fā)展到后來我覺得就是消滅人的這些正常的勞動(dòng)。也有可能人以后發(fā)展下去，一個(gè)向智力的縱深發(fā)展，還有向一個(gè)體力的縱深發(fā)展，因?yàn)闆]事情干了，鍛煉的人就一天到晚鍛煉，思考的人就深入思考，所以我覺得人工智能*后會(huì)導(dǎo)致人類的分化。
七禾網(wǎng)20、您認(rèn)為“大道至簡，成功的交易者，首先得是一個(gè)純粹的人”，請(qǐng)您具體談?wù)勥@句話。
徐鋒：交易這個(gè)東西，你不需要隱瞞，你知道什么，就大膽地說，有些人害怕別人把他的絕招學(xué)走了，我覺得從主觀交易層面上來講，我有好幾個(gè)朋友，前面幾波螺紋鋼多頭行情，他就坐在我旁邊，他就堅(jiān)持不住。所以歸根結(jié)底，你不要害怕別人會(huì)從你身上學(xué)到什么，我認(rèn)為人與人之間能量應(yīng)該互相吸收，然后綜合提高。為什么說要做一個(gè)純粹的人，就是首先做人得坦誠，不要太陰暗，從交易這個(gè)層面上，你要達(dá)到一定高度，我覺得首先做人是要比較陽光的，一個(gè)陰郁的人，即使賺到錢你也是不快樂的，像我們即使不賺到錢也是快樂的，因?yàn)槲矣袞|西傳播出去，有一些人因?yàn)槁犃宋业闹谎云Z他的人生有改變了。你所做的一些事情可能是正確的，你也能用你這些正確的理念影響一小部分人，我認(rèn)為你活著的價(jià)值就體現(xiàn)出來了。為什么我喜歡把我所理解的這些理念盡我所能地給大家傳播出去，我覺得賺錢這個(gè)東西其實(shí)也是需要有一點(diǎn)點(diǎn)的慧根的，從交易博弈這個(gè)角度來看，你沒有領(lǐng)會(huì)到某一層面，你是沒辦法突破的，絕大部分人是沒辦法突破這個(gè)圍城的。這是符合統(tǒng)計(jì)學(xué)規(guī)律的，也符合一萬小時(shí)這個(gè)定律，這件事情即使你感興趣，你投了10個(gè)小時(shí)，憑什么就比研究了1000個(gè)小時(shí)的人厲害?那么為什么我又強(qiáng)調(diào)要做一個(gè)純粹的人，就是你越是做人坦蕩蕩，你成功的概率越大，我跟我朋友交往的時(shí)候，我都知無不言、言無不盡，你在跟他們分享的時(shí)候，他們也會(huì)分享給你一些東西，互相分享，那當(dāng)然，核心的變量還是需要自己去提煉的。交易*難的就是核心變量的提取，信息都是碎片化的，尤其像現(xiàn)在這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，原來說的VIP數(shù)據(jù)，你*多提早幾秒鐘知道，我晚幾秒鐘知道不影響，可能你知道了市場還沒反應(yīng)過來，我知道了市場反應(yīng)過來了，我交易機(jī)會(huì)就比你好了。核心變量的提取、把握，這個(gè)才是真正的核心能力，也就是說我所知道的東西全部分享給你，我們兩個(gè)人面對(duì)面同樣地操盤交易，結(jié)果一定不一樣，你對(duì)市場的認(rèn)知、對(duì)人性的認(rèn)知、理解就體現(xiàn)出來了，所以這句話現(xiàn)在想想還是挺有意思的。大道至簡，所有賺錢的道理都是不難的，所以有些一天做一百個(gè)來回的，我覺得未必能賺到錢，就算是程序化，除非是超高頻，所有的行情大家肉眼都沒還沒看到，你已經(jīng)分析到了，這個(gè)也是有可能賺錢的。我覺得我們這種偏低頻的交易可能在這個(gè)市場里面還能混，高頻交易不太適合我們國內(nèi)的市場。低頻的話，一個(gè)市場的活躍度也適當(dāng)增加一點(diǎn)，第二個(gè)確實(shí)是有基本面來驅(qū)動(dòng)的，我覺得還是比較適合我們這個(gè)國情的。像歐美可能量化要占到一半以上，所以總體來說我對(duì)量化、人工智能這塊是看好的，但是什么時(shí)候完全上，要看時(shí)機(jī)。
蘇公網(wǎng)安備32041102000018號(hào)